本 日 焦 點 股
友達、鴻海、新光金、台積電、中鋼、宏達電、聯發科、上銀
昨 日 盤 勢 解 析
520行情失靈，台股近日內呈現較重的跌幅，昨日台灣股市盤中一度下跌接近百點，一度跌破8700點關卡，終場收在8747點，下跌89點，成交量937億，台股連續幾個交易日量都維持在900-1000億左右的水準，並沒有放大的跡象，盤勢成長動能趨弱。而在三大法人的部分，三大法人在集中市場均站在賣方，外資昨日賣超124億元，僅在上櫃有小幅買超，就成交量與法人成交分析，整體盤勢在昨日表現相當弱勢。
昨日國際股市與台股的走勢都偏疲軟，在亞股方面包含台灣、日經、韓國、香港以及上海都是呈現下挫的局面，在國內集中市場上賣超幅度最大的外資在中鋼、友達、鴻海等個股都是呈現大幅賣超的動作，賣超重心集中在權值股上使得台股下挫局面加劇。而台幣昨日貶值2.29角，外資是否有賣股換現金匯出的情況而影響台股動能，投資人需特別留意。
而電子類股佔成交比重僅54.6%，高價股族群表現也趨於弱勢，聯發科在外資頻頻調降評等以及大陸打山寨的負面訊息，股價從法說會後的高點352元下挫至310元，而KY晨星更是一度跌破兩百元關卡距離承銷價已差距百元，與近日內疲弱的太陽能族群成為盤面的弱勢指標。(霖)
今 日 盤 勢 預 測
昨晚歐股在歐債疑慮未止、標準普爾可能調降義大利信評以及冰島火山又爆發可能影響歐洲航空交通的情況下，歐洲股市普便呈現開盤即大幅下挫的表現。美股開低後維持低檔震盪，終場下跌130點，收在12381點，對台股而言，受美股與歐股均走弱的影響，台股今日恐難有樂觀的表現。
就以國內股市來看，在國際股市的壓力下今日盤中仍將保守看待盤勢變化，雖然整體產業目前發展基本面仍不需過度悲觀，但是在全球市場負面訊息趨於上風，台股大盤昨日又跌破季線以及三大法人賣操擴大的情況下，投資人對於股市仍以保守操作為要。而權值股在大盤壓力下表現空間有限，目前以轉機性之中小型電子類股較有發揮空間，投資人可以留意相關標的，在投資策略上應拉高現金比重，並著重於基本面為支撐的個股為較為安全的投資標的。(霖)
未 來 注 意 事 項
1.歐洲火山爆發後續對歐洲航運的影響、歐洲債信問題等負面因素影響股市投資信心，在全球股市弱勢發展下台股近期內可能缺乏成長動能。(霖)
股票代號 | 個股 | 當日支撐 | 當日壓力 | 五日支撐 | 五日壓力 |
5353 | 台林 | 17 | 19 | 16 | 19.5 |
1533 | 車王電 | 31 | 32 | 30 | 33 |
3045 | 台灣大 | 74 | 75.6 | 73.5 | 76 |
美 股 盤 勢
1.週一美國股市大幅下跌，道指收在一個多月新低。義大利、希臘與西班牙等歐洲國家的財務危機表明歐洲債務危機已趨惡化、經濟復甦前景變得黯淡，市場承受壓壓力。收盤時道瓊工業指數下跌130點，收在12,381點，跌幅1.05%， Nasqaq指數下跌44點，收在2758點，跌幅1.58%。工業板塊及零售業板塊領跌大盤，道指成分股中的四檔金融股全部下跌。
2.上週五惠譽調降希臘評等後，意大利也浮現危機，標普將意大利主權評級前景由穩定下調至負面，意大利成為下一個接受歐盟和國際貨幣基金組織救助的歐元區成員國的風險正在上升。週一惠譽又將比利時的信用評級前景下調至負面。西班牙執政黨社會黨在地方選舉中遭遇慘敗，導致歐元匯率降至3月以來新低。
3.經濟數據，芝加哥聯儲報告，由於日本地震與核洩漏事故導致汽車產量驟減，芝加哥地區4月經濟活動指數降至2010年8月以來最低水準。
4.紐約黃金期貨上漲，由於市場對歐元區主權債務危機的擔憂重新燃起，部分投資者買入黃金期貨來規避風險，6月份黃金期貨價格上漲0.4%，收在每盎司1515.4美元。
5.紐約原油期貨下跌2.4%收在每桶97.7美元，主要是出現全球經濟成長速度放緩的疑慮加上美元匯率上漲。10年期債券價格暴漲，收益率下降至3.11%。
總體經濟概況
惠譽將希臘再降等；義大利展望負向
1.繼信評機構惠譽5月20日將希臘長期外幣和本幣發行人違約評等連降三級(從「BB+」下修至「B+」)之後，標準普爾5月21日將義大利的信評展望由「穩定」調降至「負向」。惠譽5月23日再將比利時信評展望由「穩定」調降至「負向」。
2.歐洲債信問題目前看來有擴散的風險，包括義大利及西班牙都可能難逃紓困命運。同時，歐洲經濟再陷入衰退的機率提高，，包括義大利、西班牙以及幾乎所有的歐洲周邊國家經濟都將再度陷入衰退風險；是否會進一步波及原本體質好的國家，值得注意。
3.05/21日，美元指數76.16，0.51；美元兌台幣收29.00，0.229；歐元兌美元收1.4047，-0.0109；美元兌日幣收81.91，0.20；美元兌人民幣收6.50505，0.0135。
台灣4月失業率降至4.29%
1.台灣4月就業人數為1,064萬8千人，較上月增加1萬9千人或0.18%。
2.4月失業人數為47萬7千人，較上月減少2萬2千人；失業率為4.29%，較上月下降0.19個百分點。
3.國內勞動市場因國內外景氣持續復甦，企業增雇員工情況增加，使4月失業率持續下降；4月失業率已是2008年10月以來新低水準。
4.4月失業率已降至4.29%，趨勢上還是可能往下，但過去經驗，每年5月開始，大量職場新鮮人湧入職場，失業率會顯著攀升，不過即便如此，當不改國內勞動市場逐步改善的事實結構。
重點新聞評論
中國LED起飛 久元旺矽進補(工商時報)
中國LED化學氣相沉積（MOCVD）機台集中開台，台灣設備廠久元（6261）、旺矽（6223）業績將出現爆發性的成長，包括久元的LED點膠機、挑檢設備，以及旺矽的檢測機、挑檢機也將在下半年集中出貨，營收獲利可望隨設備出貨大幅成長。根據業者預估，中國LED MOCVD機台數量將增加500台以上，包括中國的三安光電、德豪潤達、保利協鑫等都將大舉購買機台，其中三安光電預估2011年將增加300台，保利協鑫也將增加百台以上，其董事長朱共山更豪氣的指出，長期目標將超過千台。還有晶電、隆達、璨圓的中國廠，也將集中於下半年移進機台，也將啟動對LED設備的需求。 久元表示，LED挑檢3月份的產能已達21.27億顆，預估6月份可達28億顆以上，且挑檢機由單軸變雙軸，未來產能可增加4成。至於久元中國廈門廠的產能，目前單月出貨2億顆，至第3季預計擴增到4.5億顆，至2012年將大幅增至20億顆，將逼近台灣現有產能。 久元的LED點膠機去年出貨量達20台，今年首季出貨量已達20台，等同於去年整年出貨量，今年第2季新增中國大陸客戶，出貨量可望激增。至於Prober與Sorter，久元表示，是透過持股19%的子公司威控銷售、再從業外認列營收。
投資建議：
由於一部LED MOCVD機台必須分別配置5台至6台的檢測與挑檢機，久元、旺矽設備業績將因中國積極擴充LED產業，而成為最大受惠者，唯目前個股漲幅已高建議先逢低減碼，等拉回再逢低佈局。
收購國巨 遨睿進度超前 (工商時報)
1.遨睿投資昨（23）日公布現金收購國巨普通股進度，遨睿投資已經掌握國巨稀釋普通股股權的60.14%，超前原先預定的50個交易日收購逾50%股權計畫。
2.然因主管機關還在審理此案，因此遨睿投資將延長公開收購時間至6月24日。
3.國巨將在6月10日召開股東會，會中預計改選董事。
喬山健美 麥格理喊到88元 (經濟日報)
1.麥格理證券看好喬山（1736）搶攻歐洲及印度頂級健身俱樂部通路有成，今年獲利年增率高達214%，每股稅後純益4.03元，目標價從65元調升至88元。喬山是繼東洋（4105）後，極少數獲得外資青睞的生技股。喬山首季每股稅後純益0.9元，與去年同期虧損相比，獲利出現明顯突破。麥格理認為，喬山今年獲利大躍進，像首季的亮麗數字將持續延伸至明年，價值重估（Re-rating）題材可望繼續上演。
2.麥格理在報告中未詳細說明喬山獲利大幅增加的原因，但卻調高今、明年每股稅後純益預估，分別為4.03元、5.92元。外資圈揣測，這可能是喬山上海嘉定廠的搬遷補償題材有具體進展。
投資建議：
喬山上海嘉定廠的土地面積177畝，當初購入成本每畝為人民幣8萬元，目前公告地價每畝人民幣50萬至60萬元，該廠被上海市政府徵收的計畫持續進行，加上建物拆除的補償，預估未來可挹注公司4至6億元獲利。麥格理指出，健身器材與全球景氣具有高度關聯性，如今全球景氣復甦明確，喬山順利打入多個新興國家市場，預估喬山今年毛利率約為45.9%。喬山昨（23）日股價小跌0.3元，收66.6元，股價不但抗跌，距離逼近波段新高的68.2元不遠。
房市回溫 建商搶推案不放暑假(經濟)
1.奢侈稅將上路，房市520檔期漸回神，代銷業者表示，遠雄、潤泰、宏泰、興富發、長虹等建商，都有大案將在7、8月推出，一反過往房市「放暑假」的慣例。
2.展望第三季推案，市中心指標案，是長虹與忠泰攜手合作的都更案「明日博」，案量初估有200億元，天母有大案「九五隱」登場，如何開價，備受矚目。
3.由於今年初傳出奢侈稅將開徵的利空消息後，建商推案相當保守，第3季推案的開價狀況備受矚目，銷售狀況將影響2013年的獲利狀況。因今年多數的建商獲利可維持在高檔，建議投資人對相關族群維持7-9倍的本益比區間操作。
太陽能電池破每瓦0.9美元新低 半數台廠恐無力跟進(電子)
1.太陽能電池報價續跌情況持續，破每瓦1美元報價後，近期已開始跌破每瓦0.9美元新低，顯示太陽光電市況仍未見明朗，太陽能電池業者得持續賠本拋售庫存以取得現金流量，由於該水位已超過部分業者成本底線，恐怕有一半的台系廠沒能力再跟進。
2.依目前台系6吋多晶矽晶圓每片仍在2.6美元左右報價來看，每瓦0.9美元的報價不是每家太陽能電池廠都可以負擔，更何況許多庫存電池當初採購的矽晶圓成本價在每片3.2~3.4美元，拋售後的損失相當大。
3.國內主要太陽能電池業者包括茂迪、昱晶、新日光、昇陽科、益通等，其中益通被傳出內部已開始針對直接人員，進行優退策略。
4.由於太陽能需求市場不明朗，廠商的殺價競爭壓力相當大，對太陽能族群的投資建議為中立。
瑞儀訂單滿手股價守穩百元
1.瑞儀（6176）手握蘋果、三星平板電腦訂單，第2季出貨淡季不淡，單月筆電背光模組出貨量挑戰800萬片可望再創新高。瑞儀有基本面做支撐，今年股價漲幅驚人，昨日股價逆勢抗跌，守穩在百元大關，後續有望挑戰歷史新高。
2.瑞儀4月營收小幅下滑3.04%，單月合併營收約57.79億元。瑞儀表示，5月份因為平板電腦客戶持續放量，筆電背光模組出貨持續成長，有機會逐月創新高，預料6月筆電單月出貨量可望挑戰800萬片的新高水準。隨著5月、6月恢復成長動能，法人預估瑞儀第2季營收還將比第1季成長5%至10%，單季營收有機會突破160億元大關。
面板女王將採購1,600億
1.有大陸「面板採購女王」之稱的中國電子視像行業協會副會長白為民，預定6月14日來台，將採購3,000萬片面板，採購金額達55億美元（約新台幣1,592億元），較去年成長28%。
2.由於大陸五一檔期液晶電視銷售，表現符合市場預期；此外，大陸彩電業者面板庫存水位已到低點，將引發另一波面板需求熱。根據DisplaySearch最新調查資料顯示，電視面板價格已於5月正式觸底反彈，隨著下半年大陸彩電市場看旺，將帶動面板價格繼續走揚。
熱門股－宏森業績攀升爆量漲停
1.宏森（3522）主要產品包括上擴散片、下擴散片、反射片、二合一光學膜Microlens，主要應用於TV電視、Monitor監視器、NB筆記型電腦面板模組，並有部分中小尺寸應用，主要客戶包括台系各大面板廠如友達、奇美電、中華映管等。
2.受惠於業績持續向上的幫助，宏森昨日股價爆量漲停，收在每股30.05元，日K線站上所有均線以上。產能方面，目前宏森主要生產基地包括台灣新竹湖口廠、大陸東莞廠、蘇州宏茂廠及廈門廠，當中東莞廠約有5條生產線，台灣湖口廠有6條生產線，蘇州宏茂廠有13條生產線。
3.1Q稅後EPS 0.6元，面板景氣2Q落底，全年EPS有機會3元以上。
投資建議：
1.面板價格持續上漲，2Q落底機會高，建議可以開始逢低布局，族群首推面板上游封測6147頎邦。
2.其它零組件如華宏、宏森、中光電可多留意。瑞儀獲利佳，然股價上漲一整年，操作需留意上檔風險。
欣興景碩南電營運看升
1.三菱瓦斯化學宣布，BT樹脂基板已恢復311地震前產能，上市積體電路基板廠欣興（3037）、景碩（3189）、南電（8046）樂觀預期，6月供貨無虞，有利推升營運，相關封測、系統組裝也鬆了一口氣。
2.三菱瓦斯化學（Mitsubishi Gas Chemical）是全球最大BT樹脂基材供應商，311地震衝擊生產，一度宣布暫停接受客戶下單及出貨，導致智慧型手機、高階消費性電子產品相關供應鏈譁然，如今宣布產能恢復震前水準，積體電路（IC）基板廠透露，三菱瓦斯化學此時還派出多位高階主管來台「固單」。
3.日本強震已對台灣印刷電路板（PCB）產業產生轉單效應，尤其高密度連接（HDI）板及軟性印刷電路板（FPC），就BT樹脂基材事件而言，南亞塑膠也受惠，已有多項材質受客戶認證。IC基板廠透露，三菱瓦斯化學高頻領域的BT樹脂，短時仍難取代，仍擔心先前供應短缺時被人捷足先登，因此全力復工。
4.欣興、景碩、南電等IC基板大廠表示，三菱瓦斯化學宣布恢復震前產能，對未來營運堪稱利多，雖然5月仍有供應問題，但6月起相當樂觀，屆時遞延的出貨可發酵，下半年傳統旺季將可明顯。
5.IC基板廠透露，三菱瓦斯化學5月近下旬宣布恢復震前生產水準，上半月仍有原料供應問題，另外投料生產及運輸也需時間，6月確定供應無虞，第二季營收仍受此事件影響。
6.欣興表示，IC基板市況首季較弱，在基期較低，第二季市況相對有力，來自智慧型手機使用的高階晶片尺寸（CSP）訂單熱度仍高，全年不看淡。
7.景碩說，第二季營收會受日本地震影響下滑，但降幅不多，來自智慧手機訂單樂觀，出貨遞延會在第三季發酵，今年營收會有兩位數成長。
8.南電指出，第二季PC產業成長速度不快，但確定擺脫首季谷底，智慧型手機、平板電腦產業透明度最高，帶動本季營收優於首季，6月傳統淡季營收有機會攀上第二季單月頂點。
華銀參股海西特區優先
1.華南銀行與福建海峽銀行5/23日簽署業務合作協議(MOU)，未來華銀不排除參股福建海峽銀行。華銀董事長林明成強調，福建海峽銀行是福建最大的城市商銀，更是福建省首家跨省建立異地分行的城市商銀，簽下MOU等於讓華銀正式跨入海西經濟特區。
2.林明成說，目前華銀第2家中國大陸分行或建立其他發展據點，評估工作都已接近完成，海西是華銀優先考量佈點的重點區域，尤其是華銀與福建海峽銀行建立戰略合作，是雙方「關鍵的一步」，因海西是先行先試重點區域，華銀希望掌握機會，透過MOU策略聯盟進一步經貿交流。
投資建議：
1.福建海峽銀行成立於1996年12月，目前下轄溫州、漳州、龍岩、寧德、泉州、莆田6個分行、40個支行和一家營業部，全行員工1700多人。
2.福建海峽銀行至2009年底，全行資產總額415億元，存款餘額283億元，貸款餘額196億元，逾放比率1.39%，覆蓋率162.1%，資本適足率為17.19%，資產利潤率1.1%，資本利潤率13.48%，淨利潤3.97億元。
3.截至2010年底，福建海峽銀行資本額人民幣23億元，淨值人民幣45億元，存款餘額人民幣377.76億元，放款餘額人民幣241.6元，總資產人民幣538億元，逾放比率0.89%，資本適足率15.56%，去年獲利人民幣6億元，EPS 0.28元人民幣，體質相當優良。
紅心辣椒 下半年業績跳
1.線上遊戲新兵「紅心辣椒」於昨日舉行上櫃前法說。紅心辣椒於2006年成立，目前營運中的遊戲共12款，主力遊戲有三款。
2.SD鋼彈的上市時間是在2009年3月，事實上，2009年4月後陸續推出了八款遊戲，但沒有一款佔營收比重超過10%，也就是說，近兩年沒有熱門遊戲推出是紅心辣椒面臨的問題。
3.鑑於此，紅心辣椒於6月中旬推出高知名度產品「七龍珠on line」，公司預期此產品月營收可達2500~3000萬元，對EPS將有1.5~2元的貢獻。
4.研究員對七龍珠on line的月營收貢獻較為保留，估計約為1500~2000萬之間較合理，並預估全年EPS為6元左右，目前本益比為21.7倍並未偏低，建議為中立。
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