錸德、金居、華宏、宏璟、華冠、華通、旭曜、嘉聯益、創意、友達、亞泥、蒙恬
昨 日 盤 勢 解 析
美國公佈4月份新屋銷量較3月成長7.3%，新屋房價也上漲5%，但歐元區希臘主權債務疑慮仍存，美股道瓊指數小跌25點，收12356點，5月25(三)，陸，日、韓股下跌，港股小漲，台股開低後在平盤下震盪，一度拉至平盤，但收盤下跌29點，收8727點，成交量萎縮至887億元，電子股佔成交量58.6%，金融股佔9.3%。
油價上漲，航運股成本增加，影響獲利，類股指數跌1.94%，表現最弱，華航、長榮航、陽明跌幅較大，生技股跌1.4%，喬山、景岳、旭富、華廣等生技股跌幅較大，以上為表現較弱的類股，高價股的宏達電、大立光、TPK、聯發科、立錡、晨星、洋華，股價下跌，似有法人減碼的跡像。
營建股漲1.92%，國揚、宏璟、基泰等低價營建股漲停，皇翔、長虹也大漲，太陽能電池族群上漲，益通、昱晶、合晶、昇揚科、新日光均上漲，但兩類股基本面轉差，均屬跌深反彈，介入宜慎，華宏、華冠、AIRTAC等強勢個股均屬個股表現，無法匯集人氣。(台)
今 日 盤 勢 預 測
技術面上，上檔有20日的月均線8940點的壓力，且成交量萎縮至887億元，可觀察出投資人均保守應對，不願追價，且缺乏強勢指標族群帶頭上漲，短期內台股上攻乏力，但60日的季均線及120日的半年均線皆在8750點左右，台股雖跌破8750點，但賣壓並不沈重，表示投資人亦無殺低的意願，因此盤勢仍陷入盤整的格局，5月25日，美股道瓊指數上漲38點，收12394點，5月26日(四)，預測台股為8700點至8760點的區間震盪。
未 來 注 意 事 項
1.美國公佈4月份耐久財訂單因汽車，飛機訂單減少，比3月份下跌3.6%。
2.美國第一季房價指數比去年同期下跌5.5%，房地產仍疲弱。
股票代號 | 個股 | 當日支撐 | 當日壓力 | 五日支撐 | 五日壓力 |
9914 | 美利達 | 61 | 62 | 60 | 63 |
6239 | 力成 | 101 | 105 | 100 | 106 |
2106 | 建大 | 40 | 41 | 39 | 42 |
美 股 盤 勢
1.週三美股上漲，經濟數據依舊疲弱，但商品價格走高，帶動市場向上，原油期貨價格收在101美元之上，推動能源股及其他與大宗商品期貨相關的板塊上漲。收盤時道瓊工業指數上漲38點收在12394點，漲幅0.3%。Nasdaq上漲 15點收在2761點，漲幅0.55%。與能源及其他大宗商品期貨相關的股票普遍走高。
2.美國商務部公佈，4月份耐久財訂單大幅下滑3.6%，主要是因為飛機及汽車的需求降低，並低於分析師原先預期下滑2%。
3.美國聯邦住房金融局FHFA宣佈，經過季節性因素調整之後的美國第一季度房屋價格下跌2.5%，3月份下跌了0.3%。
4.應用材料AMAT週二盤後宣佈第二季獲利增長近一倍，但預計第三財季經過調整之後的每股收益31至37美分，低於市場預期，收盤股價持平。
5.好市多COST下跌1.3%，該公司宣佈第三財季淨利成長5.9%，達3.24億美元，每股收益經調整之後為80美分，低於市場預期值為77美分。
6.黃金期貨週三收盤上漲，期銀也從近期跌勢中彈升，主因是投資者買入貴金屬期貨來作為避險資產，美元回落也對貴金屬形成支撐。6月黃金期貨上漲0.2%，收在每盎司1526.7美元，7月期銀價格上漲4.2%，收在每盎司37.6美元。
7.原油庫存成長，但受美元下滑影響7月份原油期貨價格上漲1.7%，收在每桶101.3美元。
總體經濟概況
3月FHFA房價指數續跌
1.美國聯邦住房金融局（FHFA）公布房價數據。美國3月房價指數為181.3，較上月下降0.3%（年跌5.8%），是連續5個月下跌。
2.第一季房價較2010年第四季下降2.5%，較上年同期下降5.5%。
3.房價下跌，基本上反應房市目前仍面臨供需失衡的狀態。法拍屋持續進入市場，以及部分賣家急售，進一步壓低房價，都顯示美國房市還要一段修正時間。
4.05/25日，美元指數75.932，0.050；美元兌台幣收29.009，0.079；歐元兌美元收1.4081，-0.0021；美元兌日幣收82.04，0.040；美元兌人民幣收6.494，-0.0045。
4月M1B年增率下滑
1.台灣4月Ｍ1B及Ｍ2年增率分別下降為8.17%及5.88%，主要因銀行放款與投資成長減緩所致。M2及M1B年增率是連續第2個月同步下跌。累計本年1至4月Ｍ1B及Ｍ2平均年增率分別為9.03%及5.89%。
2.中央銀行指出，隨著央行升息，活存轉向定存，確實成為趨勢。但M1B的金額還有11兆元，伺機投入台股的證券劃撥帳戶裡，也還有1.32兆元，較3月增加326億元，顯示股市資金動能還是很充裕。
3.M1B年增率僅較M2年增率高2.29個百分點，是否會有M1B及M2的「死亡交叉型態」出現，值得關注，因為根據過去經驗，股市走勢與貨幣供給走勢兩者之間還是有相當的相關性。
重點新聞評論
京元電獲美廠F-RAM大單 (工商時報)
低功耗鐵電記憶體（F-RAM）供應商美國Ramtron表示，與封測廠京元電（2449）擴大合作，Ramtron將把全部的F-RAM產品交由京元電封裝及測試。Ramtron表示，京元電在特殊記憶體封測市場具有技術領先地位，可為Ramtron提供新增的後段封測生產能力，以滿足客戶對F-RAM產品日益成長的需求。Ramtron是在半導體產品中採用鐵電材料的先驅，開發了新類型非揮發性記憶體，稱作鐵電隨機存取記憶體F-RAM。Ramtron的鐵電記憶體結合了動態隨機存取記憶體（DRAM）的高速度和非揮發性資料儲存特性，即無電儲存資料的能力。
投資建議：
京元電積極準備與Ramtron在產品組裝和測試能力的需求，預計於今年第3季初，京元電為Ramtron展開全面性的運作。京元電將在短時間內提升支援F-RAM封測產能，亦可提供一可調節的平台，以因應未來顯著的成長，目前來看短期不易有明顯的供獻，但長期來看對京元電將有正面的幫助，投資建議為逢低可以佈局。
中油五輕歲修 台聚、國喬、東聯Q3利空
1.中油旗下乙烯產能最大、年產50 萬噸的五輕，敲定提前在8月11日停工，展開43天歲修工程，將對下游減供逾40%原料，台聚（1304）、國喬、東聯等20多家業者第三季營運恐普遍受挫。
2.中油主管表示，位於高雄煉油廠的五輕連續運轉時間已近三年，由於近期裂解爐熱交換效果轉差，加上考量操作安全，內部評估之後，決定變更歲修計劃，由原先規劃的9月底提前至8月11日停爐。
3.五輕產能占中油總產能46.3%，以乙烯為例，此一停爐計劃估算一天約減產1,500公噸，因此在歲修期間，將對下游各提料石化廠實施減量供料措施，減供幅度約42%，其他石化上游原料丙烯、丁二烯減幅也約同樣水準。
4.市場人士指出，針對中油提前進行五輕歲修，南部兩大石化工業區仁大、林園等石化廠正同步展開配合檢修計劃，預期各廠都會有減產動作，至於減幅多寡，則視各項產品市況而定。
5.以台聚、亞聚為例，其聚乙烯（PE）產品現在已瀕臨虧損，在第三季可能仍難以回轉的情勢下，將採停產方式以對，然後把原料留給行情持穩的另一主力產品乙烯醋酸乙烯共聚物（EVA）生產線使用，藉此減輕對營運衝擊。
6.其次，使用乙烯原料的苯乙烯（SM）業者台苯、國喬，乙二醇（EG）廠東聯、中纖因產品行情看淡，預期也將會安排生產線檢修。
7.至於國內最大的苯乙烯-丁二烯合成橡膠（SBR）、丁二烯合成橡膠（BR）廠台則看好第三季市場需求，不打算減產，正透過採購現貨，以及由其他原料供應商增供作法，填補用料缺口。
藍天要買回6,000張股票 (經濟日報)
董事會決議，自5月26日至6月25日間，買回庫藏股6000張，每股買回價格區間為50元至62.5元。此次買回股份總金額上限為新台幣11億4632萬5391元，預定買回股份占藍天已發行股份總數比率為0.94%。
台玻 Q3轉旺Q4衝高峰 (經濟日報)
1.台玻（1802）董事長林伯豐昨（25）日表示，第一季適逢淡季導致營運績效未顯現，但傳統旺季在第三、四季，預期下半年表現將明顯優於上半年。
2.大陸平板玻璃有供過於求問題，即使在旺季，也不容易漲價，反觀LOW-E節能玻璃，價格持續上揚，隨下半年新增產能陸續開出，台玻對於2012年的展望非常樂觀看待。
3.台玻今、明兩年進入兩岸玻璃產能大舉擴充的時期，陸續將在今年底至明年投產營運，產品包括節能、平板玻璃、玻纖等，對於台玻營運將有明顯挹注。
華碩金剛熱賣6月暴衝 (工商時報)
1.碩平板電腦「變形金剛」開賣告捷，供應鏈傳出缺料問題已經解決，6月出貨量將三級跳、達30萬台，7月則瞄準30~40萬台目標。法人預估，華碩平板電腦今年出貨量很有機會超過250萬台，上修出貨目標的機率濃厚。
2.供應鏈指出，華碩變形金剛訂單來得又快又急，以5月份備料狀況來看，單月出貨大約10萬台左右，但6月訂單急拉到30萬台，7月目標則為40萬台。由於出貨瞬間三級跳，供應商近期大嘆被華碩追貨壓力很大。
投資建議：
法人預估，華碩今年平板電腦出貨量不排除挑戰250~280萬台，優於原訂的200萬台目標，認為華碩很有機會在第3季法說會上上修年度出貨目標。投資建議仍維持目標價NT.280元。
研華今年營運沒淡季 (經濟日報)
1.工業電腦龍頭廠研華（2395）董事長劉克振昨（25）日表示，今年產業前景看佳，研華5月營收將挑戰歷史次高，第二、三季可望維持第一季的高檔水準，全年營收成長可達兩成的目標，且有機會再度向上調高。
2.研華昨天股東會並改選董監，原獨立董事王震華未續任，改由政大教授于卓民擔任，華碩（2357）今年也不擔任董事，改由和碩（4938）副董事長徐世昌以個人名義擔任，其餘董監事皆為續任。
投資建議：
展望未來，劉克振說，第二、三季皆可望維持首季高檔水準，第四季暫時看不明朗；就單月營收，5月有機會創單月次高，下半年單月有機會再創新高紀錄。何春盛指出，研華以自動化設計發展工業電腦，適合快速布建基礎建設的地方，除大陸市場，包括以色列、土耳其、印度、俄羅斯等快速崛起的新興國家，都會新設據點；投資建議仍維持目標價98元。
晶技
1.台灣石英元件龍頭廠台灣晶技(3042-TW)在2010年在全球的石英元件廠排名向前推進，以8.63%的市占率躋身全球第4大石英元件廠。台灣總經理林萬興今天在法說會中表示，高階產品今年的出貨比重提升，使台灣晶技的毛利也因此提升，整體業績的成長將優於產業的表現。
2.石英震盪器廣用於各式通訊產品，包含GPS、手機、基地台等，晶技在2010年於寧波擴充低階產品產線之外，2011年開始在桃園平鎮廠積極擴充高階TXCO產品線，主要是作為智慧型手機需求使用，預計在2010年第三季可以開出約10KK的產能。
3.預估2011年下半年隨著TXCO產能開出，毛利與營收可望向上穩定成長，預估2011年EPS4.84元，目前股價55元，建議買進，目標價62元。
宏全訂單滿砸80億資本支出，全年預估賺6.5元
1.宏全國際集團今、明年的資本支出，決定大幅加碼到60～80億元，作為持續布局大陸、台灣及東南亞的設廠投資。宏全總裁曹世忠昨（25）日表示，去年集團營收124.23億元，明年集團營收若可挑戰200億元，可望成為大陸第一大飲料包材與飲料代工廠。
2.在新客戶與新工廠加入後，宏全大陸廠今年前4月營收19.6億元，首度超過台灣廠的19.3億元，且宏全自結今年前4月稅前盈餘約4.55億元，年增率18%，每股稅前盈餘1.9元，高於去年同期1.65元的水準。
3.日本地震後，日本前三大飲料包材業者旗下塑蓋廠的生產線，因受損嚴重，造成日本塑蓋供貨吃緊，導致日本前十大的飲料廠，包括麒麟、三多利、伊藤園，及龜甲萬等大廠，均直接來台下單購買塑蓋產品。
安可Q2營收 法人上看5億。新產能搶購一空
1.銦錫氧化（ITO）導電玻璃缺口高達三成，安可（3615）將新增50%產能，傳已被TPK宸鴻及宏達電包下。該公司並首度跨入化學強化玻璃，除可提升獲利，一腳踩進鴻海旗下正達的領域，防鴻陣營持續在觸控產業擴散。
2.安可目前ITO玻璃月產能為100萬片，7月下旬至8月初將新增一條產線，8月至9月再加入一條，使得第三季產能躍升至150萬片。外資傳出，安可新產能已被TPK及宏達電包下。 第二季安可產能滿載，單月營收將落在1.6億至1.8億元，5 月營收會較4月微幅成長，6月將與5月相當。姜明君說，第三季新產能開出後，營收將大幅成長，訂單能見度一直到第三季。
3.至於安可與洋華合資的錸洋，他說，第一季已經小賺，該合資公司主要是做ITO薄膜與觸控感應器，加上安可的ITO與強化玻璃，錸寶的OLED面板，錸德集團在觸控產業已完成上下游垂直整合布局。
投資建議：
1.今年受惠於中國及東南亞的高成長，及日震有部份的轉單效應，預估2011年全年營收160.2億，YoY+28%，毛利率23.2%，在不計入增資股本下，稅後EPS 6.5元。由於近年每年獲利皆穩定的成長，加上國內產業無競爭對手，且未來幾年將受惠於中國龐大的內需市場，成長動能無疑慮，因此給予15倍本益比，長線目標價97元，建議長線投資人逢低佈局，價值型投資。
2.近日面板族群股價明顯轉強，投資人可多做留意，族群首推面板上游封測6147頎邦。其它零組件如華宏、宏森、中光電可多留意。面板雙虎在2Q虧損縮小，3Q轉虧為盈下，股價有反彈空間。
1．台灣對於第1類電信事業資費管制採價格調整上限管制法，每年資費調整百分比不得高於消費者物價指數（CPI）值減去電信資費調整係數X值，例如CPI值為3%，X值也為3%，相減得零，則該項資費調高的空間為零，等於相關資費只准持平或調降，不准調漲，若X值為2%，則業者有1%的資費調漲空間。主管機關透過設定X值的高低，可要求電信資費調降，也可給予調漲空間。台灣從實施X值管制以來，X值都設定為等於CPI值，也就是相關費率不能調漲，只有調降的空間。
2．中華電的大家講資費組合調整方案，25日已通過主管機官國家通訊傳播委員會(NCC)的審驗，調整幅度為4.58~6.667%，實施時間溯及自2011年4月1日起施行，受惠用戶逾52萬戶。
3．中華電的調整幅度為4.58~6.667%，也就是說，大家講月租費為新台幣289元的用戶，每月贈送網內外通話數將由30分鐘增加為33分鐘、月租費為589元的贈送分中數，將從100分鐘調升為105分鐘、989元的月租費贈送範圍，也從240分鐘增加到251分鐘總括來看，將小幅影響電信產業獲利。
投資建議：
中華電信今年EPS預估6.2元，目前本益比為15倍已不低，建議逢低買進
4大行庫資產活化 全面啟動
1.據了解，為了增加旗下閒置資產對集團的貢獻效益，包括台銀、土銀、合庫、兆豐等公股行庫已全面啟動資產活化措施，並以都更加上出售為主要模式，迄今4大行庫在大台北地區至少已規劃共10多案。
2.兆豐銀行本周二(5/24日)以高出底價逾50%標脫建國大樓後，緊接著處理的標的是天母4處員工宿舍，將在5月底登場標售；兆豐銀公告天母的4處員工宿舍，底價1,713～2,127萬元，均位於住宅區，由於天母是高級住宅區，加上建國大樓的成功標脫，不動產市場普遍看好該案下周標脫行情。
3.台銀去年起就編列了預算，標售零星地以配合民間都更的執行，主要地點集中在台北市大同區、中山區的寧夏路、承德路、重慶北路、錦州街等區塊。台銀除了賣地，部分都更案台銀更保留作為參與及主導者，其中以先前作為花博展區的庫倫街1,600坪地面積最大，預定最快明年啟動都更；台銀位於火車站前的館前分行99坪地，也將與台產共同投入都更案。
4.根據土銀規劃，目前在大台北地區已挑選5家分行以自有行舍及土地參與都更案，是接下來資產活化工程重點，5案分別位於新店北新路、杭州南路及大安路等地段，其中北市大安區就有3筆，大致位於大安路、和平東路、羅斯福路，上述個案都更總面積從500～1.300多坪不等，土銀所有的行舍土地，所占面積大致介於100～260坪。
5.合庫則將配合中崙金控總部大樓動工，推展自家行舍參與都更進度。其中，合庫先前董事會已通過位於中山北路5段與福國路交接口，靠近福林橋的北士林分行，將以所轄250坪土地，與鄰近公寓進行總占地面積500坪左右的都更合建，並通過對樂揚建設的合作意向書。
6.合庫除了北士林分行，合庫規劃中的都更熱門地尚包括捷運大安站後方的500坪土地，約占總實施面積1,000坪的一有半；此外還有士林中正路上，以及復興北路與民權東路口、長安東路1段的長安分行現址及南京西路靠近圓環等土地。
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