本 日 焦 點 股
宏達電、廣達、裕隆、中磊、喬鼎、奇美
昨 日 盤 勢 解 析
美股道瓊6月6日下跌61點，台股6月7日指數小跌開出後，賣壓較為沉重，10點前一度下跌近60點，不過在權值股如台積、宏達電翻紅下，指數止穩，加上近日受惠於台北國際電腦展及Apple發表iCloud，激勵雲端、伺服器、網通等電子族群，帶動指數緩步往上拉抬，尾盤翻紅小漲10點，收在9057點，成交金額898億。
在類股方面，近日表現以電子族群比現較佳，部份題材如智慧型手機、平板及雲端、網通等，輪番表現，使得雖然國際股市表現不佳，但指數仍能維持下跌量縮，強勢整理的格局，在傳產股部份，今天漲跌互見，水泥、汽車表現較好，但塑膠類股仍難擺脫南亞停工衝擊，塑膠類股跌幅逾1%，南亞EG廠停工拖累化纖廠，另因陸客自由行題材短線急漲的觀光，高檔獲利賣壓持續出籠，表現弱勢。
整體而言，台股已於9000附近強勢整理4個交易日，9000點整數關卡為支撐區，個股部份，5月營收可能不如預期者宜先退場觀望，因股價易受5月營收不佳影響遽烈反應，如IC設計的禾瑞亞及PCB設備德律。(澤)
今 日 盤 勢 預 測
台股已於9000點附近強勢整理4個交易日，加上國際股市雖然表現弱勢，但外資並未大幅賣超，因此隨時注意短線整理結束，多頭持續往上攻堅，建議個股以短線題材，5月營收表現佳者為優先布局。
未 來 注 意 事 項
1.強勢整理後，注意大盤是否放量攻堅；另國際股市將是未來觀察重點，在歐債及總體經濟數據不佳下，近期歐美股市表現疲弱，台股有總統選舉題材，9000點成為支撐，類股部份，注意電子是否扮演大盤要角，才有利指數上漲的空間。
股票代號 | 個股 | 當日支撐 | 當日壓力 | 五日支撐 | 五日壓力 |
3406 | 玉晶光 | 298 | 305 | 295 | 310 |
3673 | TPK | 935 | 945 | 930 | 950 |
8240 | 華宏 | 83 | 85 | 82 | 86 |
美 股 盤 勢
1.受伯南克講話影響，週二美國股市小幅下跌，延續了連續四個交易日下跌趨勢。伯南克在接近收盤時發表的經濟與貨幣政策講話中承認美國經濟成長低於預期，令市場受挫。如果汽油價格轉為溫和，且日本災難導致的供給中斷恢復，則下半年經濟成長應能加速。收盤時道瓊工業指數下跌19點至12070點，跌幅或0.2%，Nasdaq指數下跌1點至2701點，跌幅0.04%。金融保險類股走強。
2.投資人關注伯南克發表關於美國經濟狀況的講話，伯南克承認美國經濟增長比預期速度緩慢，並預計從下半年開始，美國經濟與就業市場將會好轉，通貨膨脹率將會逐步走緩，並認為美國經濟仍然需要融通性的政策扶持。
3.美聯儲理事、達拉斯聯儲行長理發表論調，表示反對美聯儲發起第三輪定量寬鬆(QE3)政策措施，而且這一輪定量寬鬆政策可能是導致商品價格上漲的部分原因。
4.蘋果Apple下跌1.3%。該公司在週一召開的開發者大會上推出新的音樂流服務，但一些投資者對於該公司沒有推出新的硬體感到失望。
5.國際紙業International Paper股價上漲，該公司提議以33.8億美元併購Temple Inland。但Temple Inland董事會拒絕了此一提議，其股價大漲42%。
6.歐洲股市週二連續第五個交易日下跌。歐盟委員會週二示警，認為歐盟成員國預算赤字削減方案和經濟提振方案模糊不夠具體。
7.紐約原油期貨收盤上漲0.1%至每桶99.1美元，由於即將召開OPEC會議，該組織可能會在會中提高官方的原油產量配額。美國10年期公債價格下跌，殖利率上升至3.00%。
總體經濟概況
美國4月消費信貸增加
1.美國4月經過季節性因素調整後的消費者信貸餘額2兆4,282億美元，較前月的2兆4,219億美元(初估為2兆4,255億美元)增加62.5億美元，為連續第7個月呈現增長；增長年率自2.4%升至3.1%；經濟學家原先預期消費者信貸餘增加60億美元。
2.4月美國消費信貸餘額連續7個月上升，說明金融機構的貸放態度有較之前鬆綁，美國民眾較之前願意借錢消費，不過整體謹慎心態還是存在，畢竟失業率仍高，且經濟復甦的情況相當溫和。
3.06/07日，美元指數73.521，-0.43；美元兌台幣收28.735，-0.015；歐元兌美元收1.4687，0.0110；美元兌日幣收80.11，0.00；美元兌人民幣收6.4820，0.0025。
4月台灣CPI年增率1.66%
1.台灣5月消費者物價總指數(CPI) 106.71，較上月漲0.18%，較上年同月漲1.66%，創下2010年3月以來新高，1-5月平均，較上年同期漲1.36%。
2.5月份躉售物價總指數(WPI) 112.51，較上月跌0.87%，較上年同月漲3.31%，1-5月平均，較上年同期漲3.91%。
3.值得注意的是5月核心CPI年增率達1.18%，漲幅創下2009年2月以來新高；由於近年來核心物價難得超過1%，5月份漲幅達1.18%，顯示國際農工原料價格上漲的遞延效果已逐漸顯現。
4.另外，基於央行對物價的關注，6月底，央行理監事會議持續升息的機率較高。
重點新聞評論
5月營收／晶電、新世紀 亮晶晶 (經濟日報)
LED磊晶廠晶元光電（2448）昨（7）日公布5月營收19.09億元，創下去年8月以來的新高，超出法人預期； 新世紀光電以4.4億元創下歷史新高，LED族群本周股東會密集登場，業績進入旺季，股東會上可望釋出正面的訊息。 晶元光電在紅光LED訂單爆增下，5月營收超出公司原本預期的17億元，以19.09億元創下今年的新高，比4月成長12.8%，比去年同期成長9.29%，由於紅光LED 的產能滿載，加上藍綠光LED的良率逐步提高，晶元光電的營運漸入佳境。LED廠的5月營收成長動能最強的首推新世紀，新世紀5月營收為4.4億元，已連續三個月創下單月歷史新高，也比去年同期成長逾110%。
投資建議：
由於LED廠的5月營收已開始明顯好轉，又將進入下半年的LED旺季，且LED照明的進度優於預期，預估LED產業成長可望持續到第3季，相關個股投資建議可以區間操作。
封測雙雄拚Q2 (工商時報)
封測雙雄日月光（2311）及矽品（2325）昨（7）日公告5月營收，均較4月小幅增加，符合市場預期。業者指出，日本大地震後的缺料問題已獲得紓解，6月開始進入出貨旺季，營收將維持成長，第2季營收季增5%沒有太大問題。 日月光封測事業5月營收109.51億元，較4月增加1.8%；矽品5月合併營收達48.52億元，月增率達1.4%。 新台幣兌美元匯率在5月維持升值走勢，對封測廠營收仍造成影響，如日月光封測事業5月營收3.82億美元，月增率達3.7%，但折算回新台幣後達109.51億元，月增率降為1.8%。日月光昨日亦公告集團合併營收達154.38億元，較4月減少4.1%，但若以美元計算，5月份集團合併營收為5.39億美元，較4月份的5.51億美元減少2.3%。矽品昨日公佈5月份非合併營收達43.88億元，較4月減少1%，但加計蘇州廠的合併營收達48.52億元，較4月份的47.86億元小幅增加1.4%，但較去年同期的55.37億元仍下滑12.4%。
投資建議：
根據日月光及矽品目前的接單來看，6月營收仍可望較5月成長，初估月增幅介於3%至5%之間。其中應用在智慧型手機及平板電腦的ARM架構處理器、3G基頻晶片、CMOS影像感測器、無線網路晶片等，訂單已有明顯的回流跡象，而這些訂單的能見度已可看到第3季，唯匯率問題可能影響到第2季獲利狀況，相關個股投資建議為逢低可以佈局。
iPad 2出貨飆 供應鏈喊讚 (經濟日報)
1.蘋果在全球軟體開發商年會（WWDC）透露，iPad平板電腦上市以來賣逾2,500萬台，分析師預估，蘋果iPad 2平板電腦本季出貨量上看800萬台，季增逾七成，優於預期，台灣供應鏈成員鴻海、TPK宸鴻、大立光等表現可期。
2.巴隆金融周刊（Barron's）的網站7日引述Piper Jaffray 分析師孟斯特（Gene Munster）研究報告，4、5月iPad 2賣出520 萬台，相當於每天賣出8.7萬台，如果加上6月，第二季iPad 2銷售量有望上看800萬台，優於原先市場預期的700萬台，顯見iPad 2出貨未受鴻海成都廠爆炸的影響。
投資建議：
蘋果今年第一季因受到供應短缺影響，iPad 僅售出469.4萬台，不如市場預期，法人看好第二季起出貨急起直追，全年挑戰4,000萬台銷售目標。投資建議可留意相關族群如鴻海、大立光、宸鴻、新普等。
裕隆納智捷登陸外資捧 (經濟日報)
1.瑞銀證券表示，裕隆（2201）旗下自主品牌納智捷本月將在中國大陸正式發表，最快8月上市，調升評等至「買進」。納智捷極有機會搶下大陸房車大餅。
2.納智捷在中國大陸的銷售狀況、何時轉虧為盈，始終是外資最關心裕隆的兩大議題。瑞銀傳產分析師崔可青指出，納智捷首批定價為人民幣20萬至25萬元，與Honda CRV以及Toyota RAV4價位雷同，若以性能來看，納智捷各種電子儀器較為先進，若能迅速打響品牌知名度，將有助於銷售量。
投資建議：
裕隆挾著納智捷本月中國大陸發表的題材，加上內銷市場優於預期，瑞銀把裕隆今、明年的每股純益，從2.44元、3.15 元，分別調高至3.05元、3.32元，目標價則從64元調升至81 元。
卡姆丹克TDR Q3上市 攻太陽能高端市場(工商)
1.大陸單晶太陽能矽晶圓大廠卡姆丹克（Comtec Solar Systems）即將在台發行台灣存託憑證（TDR），預計發行1億單位，最快第3季掛牌，所募資金約新台幣12億元，將用於充實營運資金。
2.卡姆丹克產品主要提供給世界上各大太陽能電池製造商，如無錫尚德、河北晶澳、阿斯特、中電光伏、昱晶、茂迪及新日光使用，大陸約占營收7成，台灣2至3成。
3.2009年底，總年產能為200MW，2010年江蘇海安基地投產，總產能擴充至600MW，今年底將擴充產能到1GW，將成為世界最大的單晶太陽能矽晶圓廠。
4.公司2009年營收為5.07億港元，稅後EPS為0.032港元，2010年營收為10.21億港元，稅後EPS為0.21港元。公司5月初股價來到歷史高點4.8港元，目前受到太陽能產品跌價的影響，股價回落至3.32港元。
宏達電
1.宏達電昨（7）日公布5月合併營收406.21億元，首度站上400億元大關，再度改寫單月營收新高，4、5月合併營收已達793.49億元，達第二季財測營收目標66%。
2.宏達電新機出貨帶動營收成長，5月份營收406億元較4月份成長387億成長，也略高於原先預估5月份的398億元的營收數字。
3.目前仍在新機出貨熱潮下，因此預估6月份營收仍將緩步成長，整體而言第二季營收預估將可較第一季成長接近17%。
4.預估全年出貨4880萬支不變，並微幅調高2011年EPS83.33元，維持1100-1300之區間操作建議。
乙烯價跌 東聯中纖樂
1.亞洲乙烯現貨上周大跌每公噸50美元，跌幅4%，將讓價位逆勢上漲的下游乙二醇（EG）廠東聯（1710）、中纖，以及聚氯乙烯（PVC）業者華夏、大洋利差擴大。
2.其次，對行情疲軟的其他下游廠如聚乙烯（PE）廠台聚、亞聚及苯乙烯（SM）廠台苯、國喬等也能減輕進料壓力。反觀台塑四寶卻因停工事故難以有所表現。
3.東聯昨日股價上漲1.4元，收盤價43.6元，中纖上漲0.5元，收盤價13.1元，華夏亮燈漲停，收盤13.95元，大洋下跌0.15元，收於20.95元。
4.市場人士指出，大陸當局緊縮信貸措施，以及近期的缺電危機等，讓石化下游進退兩難，市場買氣轉淡；加上韓國先前歲修的五家輕裂廠陸續復工，造成上周亞洲乙烯現貨價每公噸下跌50美元，跌幅4%，是今年以來單周最大跌幅，累計近一月來跌幅12.4%。
5.上游原料走跌之際，東聯、中纖、華夏、大洋等EG、PVC廠，則受惠於台塑集團被勒令停工，帶來的產品利差擴大，以東聯、中纖主攻的EG來看，上周續漲每公噸60美元，新價至每公噸1,190美元。
6.若以原料現貨行情估算，東聯所生產的EG每公噸成本不到900美元，與現行價格比較，每公噸獲利空間高達300美元以上，回到今年初的高水準；另PVC廠華夏及大洋，上周行情再漲每公噸5元，同樣將挹注其獲利成長。
7.而台聚、亞聚兩家PE廠業者雖然依然正承受產品價格繼續回軟壓力，但因乙烯大跌，虧損情況也將有所改善，在另一主力產品乙烯醋酸乙烯共聚物（EVA）行情持穩下，本月營運將優於上月。
8.法人指出，乙烯此波跌勢，唯一無法受益的是台塑、南亞，在旗下工廠被停工下，本月營運看淡，至於兩家的乙烯供料商台塑化，同樣也將被波及，除年產70萬公噸的烯烴一廠仍停產外，另兩套各年產103、120萬公噸乙烯的烯烴二廠、烯烴三廠現在開工率已降至80%至85%之間。
日轉單效應被動元件營收走強 (工商時報)
1.奇力新表示，該公司5月在平板電腦、智慧型手機等市場需求持續成長，及精密繞線電感0402系列、精密共膜抗流線圈（Common mode choke）等系列產品震災後轉單需求持續帶動下，合併總營收已連續3個月上揚，5月合併營收達3.18億元，較上月再成長10%，更較去年同期成長約達24.4%，創歷史新高紀錄。
2.鋁電廠表現也相對突出。立隆電公布5月合併營收達4.41億元，創下歷史新高，較4月成長13.99%；較去年同期成長13.27%。立隆電表示，日本同業受311日本地震影響，世界各大廠積極加速認證立隆的產品，4月訂單就已經超過產能，為因應客戶訂單需求，5月已增設發電機並增加設 備提高產能，但是5月仍有受到大陸限電影響，有部份客戶訂單遞延至6月才能交貨。
投資建議：
日系鋁質電解電容廠雖已快速復工，但目前的產能仍受限於供電狀況，整體市場仍處於較吃緊的狀況，可持續留意相關個股表現。
5月營收／今國光 增15% (經濟日報)
1.光學鏡頭廠5月營收不同調，蘋果概念股大立光5月營收以13.57億元，再創單月新高；玉晶光因新舊機種交替及良率問題，5月營收6.41億元，月減16.6%。
2.大立光昨天股價上漲6元，以986元作收，受到業績面及蘋果題材加持，可望再戰千元關卡，玉晶光上漲1元，以301.5元作收。
3.今國光受惠於主要客戶Canon生產線回復正常，5月營收以4.85億元，月增15.66%，寫下今年單月新高；新鉅科5月因NB CAM及遊戲機鏡頭出貨成長，營收觸底反彈，單月1.38億元，月增16.9%。
銀行IFRS福利金 從寬認列
1.針對IFRS員工福利金認列問題，銀行可望鬆口氣。據悉，針對銀行最關心的員工優惠存款超額利息，金管會研擬改採「薪資」解釋，即發生才要列帳，不必設算未來金額折算到淨值，對銀行淨值衝擊將大幅降低。。
2.目前銀行業最大的問題，是提供員工的優惠存款超額利息部分，18%年息未來在接軌IFRS時，依據19號公報的精神要列為員工福利，且類似退休金預提，銀行必須將未來要支付的超額利息預先折現提列，淨值可能大幅減損。
3.不少公股行庫連退休後員工都還享有18%的優惠存款，且未如民營銀行限制較少的存款額度，現行都是用薪資方式列在成本，且每年依已發生利息去提列，未來若要接軌IFRS，一次提存，對淨值衝擊勢必極大。
4.金管會表示，為維持銀行穩健、永續經營，傾向銀行接軌IFRS採取「符合IFRS精神，但對實務運作變動最小」的原則。對銀行放款採公允價值評價，金管會亦傾向採行已實施的34號公報精神，即以攤銷後成本列帳。官員指出，主要是銀行放款資產占所有資產7成，若採於過於積極的市價評估，可能損及銀行淨值及資本適足性。
接軌IFRS 1/3國銀還沒準備好
1.銀行公會3月調查37家國銀對金融資產全面納入IFRS公允價值評價的意見，其中12家銀行指「無法如期完成相關準備」，且這12家銀行所持金融資產總額達全體國銀的45%，銀行公會因而建議，金管會應分階段實施IFRS，否則將造成銀行、金控損益劇烈波動。
2.銀行公會是在上周向金管會遞交「IFRS對我國銀行業整體影響」評估，當中全面清查15家金控金融資產評價現況並以調查結果示警，倘若所有金融商品均納入IFRS公允價值評價及列入損益
適用範圍，一旦金融商品市價變動3%，則15家金控合計受影響的損益變動將達千億元。
3.銀行公會在該報告指出，2008年的金融海嘯經驗，就已顯見公允價值評價將對金融商品價值在市場反轉時造成「雪上加霜」的衝擊，卻不見得能真實反映一段期間下來，該商品真正的投資價值，因此建議金管會若仍決定如期推動IFRS上路，至少得分階段實施。
投資建議：
1.由於針對投資用的不動產如何入帳，「成本法入帳」與「尊重企業自選」兩派激烈攻防。贊成「成本法入帳」者，包括證交所、櫃買中心、投資人保護中心和學者。贊成「尊重企業自選」的包括會計師公會、四大會計師事務所、不動產估價師公會、產壽險公會、銀行公會等。
2.金管會表示，月底前會決定上市櫃公司不動產如何入帳。
吳揆：陸銀參股上限將調高
1.行政院長吳敦義6/2日透露，關於陸資銀行來台參股台資銀行上限將調高，從5%上修至15%，雙方已有商量，但須在兩岸經濟協議（ECFA）架構下處理。金管會證實，正通盤檢討「兩岸金融業務往來及投資許可管理辦法」，陸銀參股比率會改變。因此，預料具體開放時程可能須視ECFA二次協商進度而定。
2.依現行規定，陸銀參股台資銀行，單一(陸銀參股)上限是5%，(陸資)合計是10%，不過陸銀參股條款目前「凍結」並未實施，仍須等兩岸金融監理機關達成共識後，在「適當時機」解凍。
3.現行5%的參股上限，不利兩岸銀行洽談參股合作案，部分業者希望放寬到15%，以利透過參股展開策略聯盟，進一步拓展大陸市場。
4.金管會副主委李紀珠說，金管會正在通盤檢討與金融ECFA有關的「兩岸三法」，「所有條文」都會重新考量，至於陸銀參股比率上限是否拉高，何時實施，主管的金管會對此非常低調，不願意證實上限是否提高到15%。
5.銀行局副局長邱淑貞僅表示，外界有很多建議，目前的確在修改法令，兩岸金融開放將視交流情
況、對市場影響而定；如果可以，就會接受外界的建議。
投資建議：
1.根據兩岸金融業務往來及投資許可管理辦法第四章第三節第86條條文規定，但兩岸間互相參股實施時間，由主管機關依據臺灣地區與大陸地區相關之經濟合作協議協商情形而定。
2.部分金融機構股權分散，如果陸資持有15%，可能擁有主導權。因陸資入股國銀必須通過金管會審查，金管會除設定持股上限外，也可能限制陸資不能取得主導權。
3.經詢問金管會銀行局表示目前兩岸間對於互相參股，並無迫切需要，且尚未達共識，因此短期內應無法有相互參股的動作。
全球航空業今年獲利腰斬
1.國際航空運輸協會(IATA)6/6日(周一)表示由於日本的天災，中東及北非的政治動盪，再加上油價的劇烈上漲，使這個產業今年的預期獲利減至40億美元。這較3月預測的86億美元已經腰斬，較去年的獲利180億美元更是銳減77.8%。IATA 2011/3月時預測的86億美元，已較其在去年12月預測的91億美元下修5.5%。3月預測時日本尚未發生地震及海嘯。
2.相較於全球航空業今年總營收預期為5,980億美元，新獲利預測值顯示業者的獲利率只有0.7%，意味承受外部新衝擊的能力極其有限。
3.IATA指高油價是吃掉業者獲利的最大因素，並將北海布蘭特原油今年均價預測值上修至每桶110美元，較3月預測的96美元提高15%。ITAT估計，北海布蘭特原油全年均價每升高1美元，航空業者就將增加16億美元的成本。
4.IATA表示，業者寄望全球經濟持續成長來抵消油價上漲衝擊，預測今年全球的客、貨運量將分別成長4.4%、5.5%，都低於3月時預測的增幅。
5.亞太地區航空公司今年獲利預期將超越其他地區，IATA預估可能為21億美元，不過較其去年獲利100億美元仍減少近8成。印度及中國空運需求強勁成長，預期將為亞太地區業者提供基本支撐，不過日本地震海嘯預期將衝擊亞太地區業者今年內的營運前景。北美、歐洲業者預期今年分別獲利12億、5億美元，較去年的獲利都減少逾7成。
投資建議：
1.雖然IATA預估亞太地區今年獲利將超越其他地區，但較其去年獲利100億美元仍減少近8成。不過國內航空雙雄因有兩岸航班增加即陸客自由行利多，受影響幅度小於其他地區的航空公司。
2.預估長榮航2011年稅後EPS 1.87元，2011Q1淨值13.75元，昨收28.9元，股價淨值比2.1倍。
3.預估華航2011年稅後EPS 0.94元，2011Q1淨值10.54元，昨收19.1元，股價淨值比1.8倍。
網通晶片廠雷凌瑞昱5月旺
1.受惠於PC/NB客戶拉貨力道增強，網通晶片廠商雷凌（3534）、瑞昱（2379）5月營收持續回升。法人表示，雷凌因消費性產品持續推出，加上產品組合調整，第2季毛利率將呈現回升態勢。
2.瑞昱昨公布5月營收23.44億元，較上月增13.97%，較去年同期增18.9%，創下16個月以來單月新高。瑞昱參加此次電腦展展出最新產品3D TV晶片，據了解此款晶片目前已送客戶認證當中，初期鎖定二線品牌廠商，預計下半年將會放量。
3.至於雷凌5月合併營收約8.48億元，月成長0.02%，較去年同期成長26.4%。雷凌表示，5月份出貨情況符合預期，PC/NB客戶拉貨力道逐漸增強，消費性電子客戶也在新產品持續出貨下表現相當不錯。展望第2季，行動裝置在高規格與安全傳輸需求下，單季出貨目標將有兩位數的成長，配合新產品出貨組合調整，第2季毛利率將可望出現向上提升的趨勢。雷凌均參加此次電腦展，宣布雙模802.11n USB 無線晶片已獲日本電腦大廠富士通（Fujitsu）採用，搭載在其針對商務人士所設計的平板電腦STYLISTIC Q550上。此外，雷凌除宣布領先推出全球第1顆針對個人電腦市場設計的802.11n Wi-Fi與Bluetooth 4.0 LE（低耗能）的組合單晶片產品外，也展出Bluetooth 4.0、Zigbee、WiMAX等新應用
投資建議：
瑞昱與雷凌今年預估EPS為4.5元與3元，目前本益比分別為14倍與30倍。瑞昱建議可逢低買進，雷凌則是中立。
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