0704 2011 財經新聞重點

美國股市--- 經濟數據樂觀 股指刷新2年周線高點 道指漲128點

正面經濟報告出爐，帶動投資人對整體經濟的樂觀看好，周五 (1日) 作為下半年的起始日，大盤表現甚佳，3 大主要股指均上漲約 1.5％，寫下近 2 年來的最高周線漲幅紀錄。

本周道瓊和 S＆P 500 指數各自上漲超過 5％，Nasdaq 則飆升 6％以上，是指數從 2009 年 7 月至今的最好周線表現。事實上，3 大股指本周的漲幅，甚至回拉了整個 6 月的累積跌幅。

道瓊工業平均指數大漲 168.43 點或 1.36% 至 12582.77。

Nasdaq 指數揚升 42.51 點或 1.53% 至 2816.03。

S&P 500 指數增長 19.03 點或 1.44% 至 1339.67。

費城半導體指數飆升 8.76 點或 2.13% 至 419.11。

RDM Financial Group 首席市場策略師 Michael Sheldon 指出：「投資人認為經濟在夏季期間應保持疲軟，但昨日芝加哥採購經理人指數 (PMI) 意外樂觀，帶來股市投資和投資信心的順風。」

他補充表示，製造業部門的強勁表現，也將帶動經濟成長以及企業獲利。

股指交易估計將偏向清淡，因假期周末將至，美股下周一因獨立紀念日休市一天。

昨日股市強力上漲，為表現一路低緩的上半年畫下亮眼句點，芝加哥 PMI 數據成為樂觀看漲的主因。

經濟數據：美國供應管理協會 (ISM) 公布，6 月製造業指數由前月的 53.5％ 揚升至 55.3%，表現意外優於市場預期，減緩投資人對二次衰退的憂慮情緒。分析師原本預期，6 月製造業指數應萎縮至 52.3％。

路透社與密西根大學調查結果顯示，美國 6 月底消費者信心指數下降至 71.5，5 月為 74.3，數據不如分析師估計的 72。

美國商務部發布報告指出，因政府專案預算驟然縮減，5 月營建開支經季節調整後下滑 0.6％ 至 7535 億美元，跌幅大於經濟學家預期的 0.1％。

企業情報：University of Phoenix 母公司阿波羅集團 (Apollo Group)(APOL-US) 昨日盤後發布財報，第 3 季度獲利優於預期，今日收盤股指大漲 6.39 以上。

通用汽車 (General Motors Corp)(GM-US) 發布 6 月銷售報告，銷售額竄升 10.2％，股價收盤升 0.72％。

4日是美國國慶日，金融市場休市一天。6日將公布ISM非製造業指數、8日將公布6月就業局勢報告，值得注意。

7/2~7/3假日各報重點新聞

1.  數據利多 美股全面出運

在製造業的好消息推動下，美國股市在7月首日交易開門大吉，三大指數均飆升，道瓊指數本周攀升648點，創下近兩年來最佳單周表現的紀錄，並結束周線連八黑頹勢。

道瓊指數1日大漲168.43點或1.36%，以12582.77點收盤；標準普爾500指數上升19.03點或1. 44%，以1339.67點收盤；那斯達克綜合指數上升42.51點或1.53%，以2816.03點收盤。個股方面，受6月銷售業績推動，福特汽車上漲1.7%，收盤價14.02美元；通用汽車上升0.7%，收盤價30.58美元。

標普指數本周上漲5.6%、道指升5.4%，那指則上升6.2%。三大股指均是2009年7 月以來最大單周升幅。分析師說，美國股市得以大幅上升，主要是製造業成長超過分析師預期，再加上日前希臘通過撙節計畫為紓困奠定基礎，緩解投資者對經濟復甦可能減緩的憂懼。因此1日交易雖較為清淡，製造業數據仍然促進股市連續第五交易日登高。

股市持續攀升始於周一耐吉公司（Nike）強勁的財報，其後希臘國債問題可望解決與芝加哥地區製造業意外成長的消息為其攀升繼續提供動力，而ISM採購經理人指數顯示全美製造業繼續成長，更堅定了投資人信心。

4日是美國國慶日，金融市場休市一天。6日將公布ISM非製造業指數、8日將公布6月就業局勢報告，值得注意。

2.  韓歐FTA上路 創造超級貿易大餅

南韓與歐盟的自由貿易協定（ＦＴＡ）後發先至，一日搶在美韓ＦＴＡ之前生效，預估將使韓歐每年雙邊貿易額成長數十億美元，並為南韓創造廿五萬個就業機會。這也是世界最大的經濟體歐盟與亞洲國家的第一個自貿協定。

3.  產業衝擊╱台灣石化、機械等產業中槍

韓國與歐盟ＦＴＡ（自由貿易協定）昨天生效，根據經濟部研究，我國有至少一千五百項產品受到嚴重衝擊，影響金額達五十二點六五億美元（約新台幣一千五百億元），受衝擊產業包括：紡織業、塑化業、機械業、金屬製品業、運輸工具業、平面顯示業。

經濟部國貿局研究更顯示，韓歐盟ＦＴＡ生效後，韓國輸歐會有百分之一點七一的產品立即降為零關稅，若我國原本輸歐產品，歐盟全改向韓國採購，我國損失將達一百四十六點二三億美元（約新台幣四千二百億元）。

我國業者紛紛呼籲政府：「快點跟歐盟談ＦＴＡ！」

馬英九總統昨天在中華經濟研究院表示，我國外貿主要競爭對手韓國與歐盟的ＦＴＡ生效，我國也須思考國際競爭策略為何，調整經濟結構。

經濟部官員表示，經濟部次長梁國新參加周四在歐盟總部舉行「台歐盟關係公聽會」，將力促台歐盟儘快洽簽ＦＴＡ。

面對韓國來勢洶洶，石化業大老台塑一名主管表示，「歐盟市場很大，未來一定會受影響的！」他無奈表示，企業只能先分散市場、確保競爭力。

台灣區工具機暨零組件工業同業公會副理事長王武雄表示，我國與韓國工具機同質性很高，韓國與歐盟一簽，關稅就少了百分之五到百分之六，對業者影響很大。

王武雄說，原本期待簽署ＥＣＦＡ後，與新加坡、東協能儘快簽署經濟協議，但目前新加坡簽署仍未完成，業者十分焦慮。

不過，友達表示，友達在歐洲的捷克、斯洛伐克都設有廠房，出貨便利，韓歐ＦＴＡ影響有限。

聯發紡織主管說，韓國紡織廠與國內紡織廠的產品重疊低，台灣紡織業最強對手並非韓國而是大陸。

4.  庫存激增 玉米小麥價格急墜

玉米6月跌幅創逾兩年半來最大，小麥則跌至近一年來最低水準，主要因為美國的報告顯示這兩種穀物的栽種面積和庫存都超乎分析師預期。

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米12月期貨1日一度重挫6.3%，每英斗報5.815美元，創去年12月16日來最低價。玉米6月挫跌17%，寫下2008年10月來最大單月跌幅，使過去一年的漲幅縮小至53%。

芝加哥小麥9月期貨1日最多下挫3.6%至每英斗5.92美元，創去年7月來最低價，延續前市重挫8.9%的頹勢。洪災和旱災嚴重影響部分主要小麥生產及出口國的收成，使小麥過去一年勁漲22%。聯合國（UN）衡量的食品價格在2月創新高，穀物供應量增加可能減輕全球食品通膨疑慮。

5.  大陸6月PMI 28個月新低

大陸昨（1）日公布6月份製造業採購經理人指數（PMI）為50.9%，不但比5月份大降1.1個百分點，超出外界早前預期，更創下近28個月以來新低。專家認為，雖然PMI指數仍在代表經濟增長的50%以上，但中國經濟趨緩的趨勢依然明顯。

新華社報導，大陸國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群認為，6月的PMI繼續下降，預告未來大陸的經濟增長率可能會再降低，「這次降低主要原因是因為庫存調整，但庫存調整是短期現象，因此預計經濟增速趨緩的狀況不會太嚴重，也不會持續很久。」

6.  海貿會採購團 18日來台

外貿協會將邀請大陸商務部副部長蔣耀平率海貿會160餘人籌組企業團於7月18日來台，將辦理兩場貿易洽談會，並計畫採購兩岸經濟合作協議（ECFA）早收清單中產品。

外貿協會表示，董事長王志剛在今年2月與蔣耀平副部長會面時，邀請率團來台採購。4月王志剛於大陸湖南與海貿會定期高層交流會議中，也達成蔣耀平率海貿會來台交流的共識。

外貿協會指出，此次活動是貿協受經濟部國際貿易局委託辦理。2009年時海貿會也曾有三個採購團來台，當時共有150家大陸企業與台灣1,311家廠商進行了2,257場次的洽談，促成86.2億美元商機，因此今年的採購金額也相當令人期待。

7.  郭台銘：台日聯手 必敗三星

鴻海董事長郭台銘接受外電專訪，透露鴻海正考慮在巴西設置面板廠，惟相關細節還在研議中。鴻海日前才剛宣布，擬前往巴西設廠生產iPad平板電腦等3C 產品組裝及零組件，總投資金額高達120億美元。

郭台銘接受日經新聞專訪，強調台日企業合作、聯手進軍中國大陸，是最好的商業模式，尤其擁有品牌的日本企業、與擁有量產能力的鴻海合作，一定可以打贏南韓三星。

他分析，日本科技業者面對日圓升值、電費偏高、加上少子高齡化，要在日本設廠，又要在全球與其他廠商競爭，競爭難度高。日本企業的品牌價值在於技術革新、能提供內容等，不在於能生產機器，因此如果能將產品交由鴻海代工，可相輔相成。

雖然最近傳出日立考慮與東芝、索尼組成聯合陣營，在中小尺寸面板領域合作。但日立的中小尺寸面板委託鴻海旗下奇美電生產，未來鴻海與日立還是會保持合作關係。

另方面，夏普正考慮與鴻海成立調度電視用面板零件的合資公司。夏普與鴻海若聯手，議價力將提高。郭台銘表示，6 月初曾與夏普會長田勝彥會談過，他期待能與夏普達成協議。

電子代工的收益漸走下坡，2005年鴻海營業利益率6%，但因液晶電視機等數位產品價格下跌、大陸工資暴漲等，營業利益降低，今年首季降至1.7%。為此，鴻海逐漸將工廠內遷到西部，雖然早期造成鴻海營業利益率降低，明年公司利益率可以上升。

8.  遠傳廣達 聯手搶攻企業雲端

遠傳董事長徐旭東及廣達董事長林百里昨（30）日攜手搶雲端商機，雙方整合軟硬體，串聯產業鏈，開發「企業智慧雲」服務，幫中小企業省下建置伺服器、維護系統的費用，未來將共進大陸市場。

雙方第一步先提供雲端基礎運算服務，未來再搶攻雲端平台及雲端軟體服務商機，主要針對百人以下的企業，月租費從2,399元起跳，提供虛擬伺服器、記憶體、硬碟空間、公用及私人IP，以及備份等服務。

9.  廣達下一步 打進中移動

廣達董事長林百里積極搶攻電信雲商機，繼與遠傳牽手後，近期將與新加坡電信談合作，未來有機會吃下香港電信業者—電訊盈科，及中國移動等數十億電信雲新商機。

林百里近期將與新加坡電信高層談合作，也希望透過遠傳與其他電信公司的關係，打入其他電信客戶供應鏈。據了解，林百里也將攜手遠傳董事長徐旭東，和中國移動談相關合作，廣達雲端產品有望登陸。這次廣達與遠傳的合作已經談六到八個月，也是廣達第一次以自己開發的雲端產品與電信業者合作。

廣達內部稱此為「SOGO模式」（廣達蓋百貨公司、遠傳收費，應用軟體公司則像專櫃角色），由廣達提供設備，類似在雲端上推應用軟體，未來三方也將討論拆帳的比例。

10.      兆豐金發台企銀EB 募資61億

兆豐金控昨（1）日定價發行台企銀交換公司債（EB），轉換價訂每股13元，轉換溢價率在18.72%~20.93%間，募集總金額61.2億元，是近十年國內發行規模最大的交換債。

依轉換價13元估算，整體EB轉換股票後總值將超過70億元，是近年公股金融機構釋股規模之最。兆豐金下周內即可現金入帳，日後轉換處分利益估近10億元。

在金融股外有歐債危機、內有茂德聯貸潛在逾放危機下，守住13元價格並不容易。兆豐金董事長蔡友才堅守價格底線，捍衛兆豐金股東權益，又兼顧EB投資者的利益而得以順利發行。蔡友才昨天指出，兆豐金發行台企銀EB，除符合金管會政策要求外，也可抽回大筆資金，其中約半數將償還兆豐金短期借款，其餘將支應未來對外併購銀彈。

11.      中信金併大都會 過頭關

行政院公平交易委員會昨（30）日通過中信金控與大都會國際人壽的併購案，公平會認為，中信金併大都會後，不會有限制競爭的疑慮，且有益整體經濟利益。

公平會表示，中信金控併購大都會前，並沒有經營保險業務，結合後對人身保險商品市場結構的影響也相當有限，不會造成保險市場出現壟斷情形。

12.      14檔吃喝玩樂股 樂一夏

台灣軍公教人員加薪，大陸也公布將調降個人所得稅，法人認為，兩岸民眾可支配所得增加，在暑假旺季來臨之際，相關的吃喝玩樂概念股，將是今夏最熱門的盤面焦點。

包括食品廠大成、卜蜂、統一、佳格、南僑、康師傅；飲料包材廠大華、宏全；可玩樂消費的遠百、統一超、六福、劍湖山、全家、裕融（轉投資租車公司）等14檔個股，可望持續獲資金追捧。其中，統一、康師傅、遠百、統一超等個股，近來都看到外資持續加碼。

13.      13檔盛夏豔陽股 下半年猛

台股6月下挫336點，部分個股卻逆勢上漲，分析師表示，此已暗示下半年將具有相當高的可期待性，據此選出6月股價上漲、股價仍處於相對高檔位置的個股，包括中壽、台泥及順達科等13檔下半年盛夏豔陽股。

觀察6月以來，先後有政策主導的金融股、陸客自由行、業績成長股、暑期概念股及兩岸題材股等，陸續成為盤面多頭重心。

14.      旺季到 遊戲股活跳跳

暑假一到，遊戲相關軟硬體類股馬上活蹦亂跳，包括遊戲股王歐買尬（3687）、昱泉〈6169）、 鴻準（2354）、健策（3653）、新鉅科（3630）昨（1）日都漲停，法人表示，股性活潑的遊戲概念股，在暑假旺季效應、電子競技聯盟與兩岸遊戲授權等題材的激勵下，將展開強勢大反攻。

法人指出，遊戲類股經過長達一年的修正期，線上遊戲類股5月開始即有買盤進駐，隨著新掛牌高價遊戲股歐買尬、辣椒（4946）帶動，以及暑假旺季的效應加持下，近日遊戲族群股價表現比台股相對亮眼。

15.      高股利護身 20檔有看頭

台積電3天即完全填息，帶動台股除權息行情啟動。法人推薦，包括聯發科、長華、晶華、信昌化、台化、台塑、遠雄、聯詠等20檔股利逾2.5元，近二周就要除權息個股，值得關注。

　國泰證券研究部協理簡伯儀認為，本周多檔指標股都有大幅填息的架構，對後面除權息股有良好示範效果。投資人可關注未來二周即將除權息的潛力股，挑選營收成長率佳、每股獲利優及高現金殖利率，並輔以技術指標來篩選。

　觀察最近二周即將除權的公司，若搭配今年第一季EPS超過0.5元、目前KD指標交叉往上且未過熱的公司，其中以聯發科配發的現金股利最多，其次長華、晶華、信昌化、台化、台塑、遠雄、聯詠等，現金股息均超過5元。而從前五月營收成長率來看，以台橡、漢唐、研華、信昌化、中聯資年營收成長超過15％，表現亦不錯。

　由每股獲利來看，晶華、信昌化、台化、聯發科、台橡、台塑等獲利狀況表現不錯；至於從現金殖利率的角度來看，漢唐、遠雄、長華、台化等現金質利率高達7％以上；另從技術指標來看，目前中保、松翰、台橡、南亞、長華等KD指標仍不高。

　永豐金證券副總柯孟聰指出，台股連續兩天價漲量增，量價配合得宜，未來要持續向上攻破量大反壓區，下周觀察重點在除權息個股。

　整體來看，未來二周除權重心應以台塑集團、晶華、信昌化、漢唐等個股作為觀察指標，若這些個股表現不錯，預期將可延續上周台積電填息的效應。

　下周即將除權的代表公司，主要為台塑集團中的台塑化、台化及IC設計類股的龍頭聯發科。預期下周指數將比本周被蒸發的點數更大，將擴大至51點，單周將除的股息總額合計也持續擴大至1370億元，能否有更佳的填權表現，攸關指數變化。

16.      惠普平板來了 概念股歡呼

全球筆電龍頭惠普新款平板電腦「TouchPad」即將上市，隨著出貨量放大，包含獨家代工產品的英業達、觸控面板廠TPK宸鴻、電池模組廠如新普、順達等均將雨露均霑。

外界預估，以惠普對台灣零組件廠的拉貨動能來看，全年出貨量有機會超過百萬台，在非蘋果陣營的平板電腦產品中，出貨表現數一數二。

但也有零組件廠抱持不同意見，面對強敵蘋果的iPad 2平板電腦，TouchPad應用程式內容的多寡，才是吸引消費者最重要的關鍵。據了解，惠普目前應用程式約300多個，與蘋果高達9萬個有相當大的差距，是否真的是強棒出擊，還要再觀察。

惠普下半年產品重點鎖定平板電腦與智慧型手機，預計TouchPad先問世，手機隨後亮相，激勵惠普概念股業績表現。據了解，惠普對供應商下單，每月平均出貨量約40萬台，除了推出9.7吋的產品外，8月還會再推一款7吋的平板電腦。

目前兩款機種均由英業達獨家代工，英業達8月平板電腦的出貨量可望進一步放大。

惠普全球總裁暨執行長亞帕瑟可（Leo Apotheker）日前相當看好這款產品，認為TouchPad是世界上唯一可進行無縫接軌，並可以連上雲端資料的作業系統，他說，「我相信TouchPad會取得成功」。

17.      蘋果平價手機 10檔嚐甜頭

蘋果（Apple）平價手機可能明年登場，價位落在250美元至350美元（約新台幣7,200元至1萬元左右），只有iPhone的三分之一，非常具有價格殺傷力，對手諾基亞、RIM嚴陣以待。法人預期，10檔蘋果平價手機概念股表現可期。

由於平價手機以價格為訴求，市場看好蘋果現有第二供應商有機會拿下訂單，其中，蘋果第二大手機鏡頭供應商玉晶光，有機會切入；近來積極布局手機市場的新鉅科，也有可能打入蘋果平價手機供應鏈。

法人表示，從蘋果平價手機可能的供應鏈來看，大立光以外的二線鏡頭廠竄起的機會較大。至於其他手機零組件供應鏈改變不大，觸控面板估計仍由TPK宸鴻與勝華拿下，並由鴻海集團代工。

18. 大立光本季營收 再衝新高

光學族群旺季點火，股后大立光挾iPhone 5新機訂單勝券在握，第三季營收可望再飆新高，帶動昨（1）日股價大漲6.2%，下周有機會重返千元大關。

大立光6月營收因年中盤點因素，約與5月相當，第三季進入旺季，7月起的營收可望一路成長到第四季。法人估計，大立光第二季營收約40億元，是歷史新高，季增約14%，第二季毛利率優於第一季，單季有賺進一個股本的實力。

法人認為，蘋果iPhone 5新機第三季末上市，搭載800萬畫素鏡頭，技術門檻拉高，大立光將是主力供應商。大立光也是宏達電手機鏡頭唯一供貨商，並已出貨800萬畫素鏡頭予宏達電，兩大客戶的鏡頭訂單勝券在握，成為下半年重要動能。

大立光的光學鏡頭技術具優勢，加上客戶相當分散，是智慧型手機成長波段中的大贏家。法人估計，500萬畫素鏡頭滲透率拉高，iPhone及宏達電的手機鏡片需求量今年年增率222%，遠大於大立光擴增的產能。

大立光執行長林恩平認為，第三季會比第二季更好，智慧型手機及平板電腦仍是主要成長動能，第二季筆電（NB）及平板電腦營收占比約10%。鏡頭結構上，500萬畫素以上鏡頭約占60%，其中，800萬畫素約占10%。

19.      10檔金融補漲股 吹衝鋒號

行政院核定開放銀行業的國際金融業務分行（OBU）、海外分行，辦理人民幣業務，加上升息題材，金融股再度成為盤面主流之一，也是近一周最受青睞的族群，其中開發金（2883）等10檔可望啟動補漲行情，股價急起直追。

　金融指數再度突破千點，至1026點，在富邦金、中壽等股價創歷史新高之後，在金融股中還有那些具有補漲的潛力股？法人建議，可以挑上周法人持續買超（買超千張以上）、周KD值仍在低檔（50以下）、本益比仍在20倍以下，共篩選出開發金、元大金、合庫、中信金（2891）以及華南金（2880）等10檔個股。

20.      大陸打鉛汙染 鋰電池出運

大陸鉛酸電池汙染引發血鉛超標事件，近期中國政府對鉛酸電池企業進行停產整頓，影響上億台鉛酸電池電動腳踏車市場。隨著鋰電池成為環保概念新寵兒，市場預期，新普、加百裕、鋰科、長園科等未來可望受惠。

中國國家環保部門推出新政策，沒有達到500米防護距離的鉛酸電池企業一律停業。由於達到此標準的鉛酸電池企業沒有幾家，大陸鉛酸電池產業5月即陷入停產狀態。

據了解，業內人士預計，這次將影響大陸鉛酸電池行業至少50%至60%的產能，由於供貨緊張，鉛酸電池價格開始上漲。

21.      超輕薄NB搶市 概念股來電

平板電腦大軍壓境，全球處理器龍頭英特爾登高一呼，筆記型電腦（NB）品牌廠搶搭「輕盈」風潮，各廠超輕薄筆電年底前陸續上市。法人表示，電池模組、機殼、USB 3.0及Thunderbolt高速傳輸介面、散熱族群等均將受惠。

蘋果公司MacBook Air超輕薄筆電熱賣，帶領筆記型電腦大走輕薄風。英特爾企圖鞏固「非蘋陣營」，結合全球NB業者搶進超輕薄筆電市場，超輕薄筆電有機會和平板電腦並列各大NB廠明年主力機種。

英特爾執行副總裁馬宏昇（Sean Maloney）上月在台北國際電腦展（Computex） 提出新一代超輕薄筆電設計概念Ultrabook，強

法人指出，Ultrabook有經常存取檔案及應用程式傳送到SSD的智慧反應技術，台灣SSD 概念股如安國、群聯等也可望受惠。由於散熱模組及相關零組件廠商，近期未能搭上平板電腦起飛的列車，不過法人指出，超輕薄筆電設計上需要風扇將熱源帶離內部，目前可以做到輕薄熱導管的業者包括超眾、雙鴻，輕薄風扇的台達電、建準、元山等，下半年可望隨著超輕薄筆電的出貨量成長跟著受惠。

22.      旺季點火 光學族群業績衝鋒

光學族群旺季到，在智慧型手機點火下，大立光（3008）第三季營收可望再創新高；主攻數位相機產品的今國光（6209）及亞光（3019）第三季也有新利基產品平板電腦及遊戲機出貨挹注，業績同樣不看淡。

因應Canon訂單需求，今國光積極擴產，新產能預計本月投產，隨著新產能開出，對於下半年旺季有加分效果。

此外，今國光跨入塑膠鏡片的NB CAM市場，也自本月起開始出貨，在平板電腦需求強勁下，今國光希望打造雙引擎策略，為今年業績進補。

今國光第二季因減少首季過年加班等費用支出，加上產品結構優化，毛利率提升，估計單季獲利季增有機會翻倍，今年業績逐季走高。

今國光近兩個交易日成交量明顯爆增，顯見法人看好下半年業績表現。

光學族群股王的大立光近來受外資青睞，由於看好大立光在鏡頭畫素提升與設計升級拉高進入障礙下，也調高大立光目標價到1,111元，有機會一搏台股股王寶座。

下半年隨著各品牌爭相推出新機種，包括蘋果新一代iPhone 與iPad，將直接挹注大立光營收成長，大立光又是宏達電唯一的光學鏡頭供應商，今年下半年至少有逾3,000萬支智慧型手機的出貨量能，直接貢獻大立光業績。

大立光6月業績因盤點因素影響，略受壓抑，惟7月營收將明顯成長，第三季會比較第二季再明顯成長，可望再攀歷史新高。

在外資法人力拱下，大立光1日股價爆量走揚，大漲6.2%，作收977元，上漲57元，KD值走強，站上所有均線之上，下周有機會挑戰1,000元大關，與宏達電再現股王之爭。

亞光第一季仍處於虧損，每股虧損0.97元，預期在數位相機、手機鏡頭及遊戲機鏡頭積極爭取新訂單下，第三季隨著旺季點火帶動下，力拚轉虧為盈。

亞光數位相機主要客戶為美系GE及柯達，今年新接獲兩家日系品牌訂單，其中一家已於上半年出貨，另一家於下半年出貨。

此外，VGA鏡頭也切入日系遊戲機大廠供應鏈，於3月出貨，加上手機鏡頭滿載，3M及5M鏡頭分別打入歐系及日系手機品牌大廠，希望有助於搶攻智慧手機市場訂單

23. 台塑三寶目標價 美林調降

近期台塑集團股價跌深反彈，但外資分析師卻不捧場，如美林證券雖仍看好台塑（1301）、南亞（1303）長線前景，但短期因獲利表現不如預期，因此分別調降目標價至121元與96元，評等則仍維持「買進」不變；台化（1326）維持「中立」評等，目標價則下修至104元。

美林證券指出，從長線角度分析，根據近期重新審視台塑的供需狀況顯示，倘若2012年至2013年需求循環回歸正軌，則台塑基本面仍將維持在向上發展的趨勢中，因此長期維持「買進」評等不變。

但由於第二季六輕停產導致出貨量減少，進而影響獲利表現，因此美林下調台塑今明兩年每股稅後純益（EPS）各13%、4%，調整後EPS分別為8.29元與10.09元，2013年則為11.33元。基於獲利向下修正，因此目標價也由129元調整為121元。

南亞方面，美林看好乙二醇的長線展望，預期在供給緊俏下，將有助全球產能利用率由2010年的77%提昇至2013年的88%，並帶動毛利走揚，此趨勢將帶動南亞明年EPS優於預期4%，調整後為8.78元，2013年則為10.73元，因此維持「買進」評等不變。

但短線因六輕停工，使得在毛利修正下獲利不如預期，估計今年EPS為6.85元，比原先預估的7.44元減少近8%。基於反應今年獲利不如預期，因此將目標價由109元調整為96元，為三寶中目標價唯一不及百元的廠商。

至於台化方面，由於相關主要產品均處景氣高峰附近，預期未來毛利走跌、出貨量也將減少，使得獲利同步衰退，如今年與明年EPS各修正4%與13%。基於對產業前景的疑慮，美林維持「中立」評等，目標價由原先預估的114元下修至104元。

24.      PE看漲 台塑台聚亞聚Q3樂觀

兩岸輕裂業8、9月合計將有超過500萬公噸乙烯產能陸續歲修，有助五大泛用樹脂中用途最廣的聚乙烯（PE）價格行情止跌回升，台灣三家業者台塑、台聚及亞聚第三季營運轉趨樂觀。

據了解，PE主要用於塑膠袋、工業用品包裝、生活日用品及食品包裝，和建築材料、合成塑膠製品等，是石化業最上游輕裂廠供料量最大的乙烯衍生品。

市場人士指出，受到大陸當局持續性緊縮信貸措施等影響，PE三大品項第二季初開始全面走跌，以低密度聚乙烯（LDPE）為例，單季跌價每公噸240美元，跌幅14%；線性低密度聚乙烯（LLDPE）跌價180美元，跌幅13%；高密度聚乙烯跌價55美元，跌幅4%。

台塑、台聚、亞聚在今年首季各交出每股稅後純益2.47元、1.3元及1.8元的亮麗成績，但受到價格下跌的影響，市場預估第二季獲利勢必明顯衰退。

25.      USB 3.0 CPU雙雄力拱

超微已推出的新款處理器「Llano」和英特爾明年將推出的「Ivy Bridge」，均已將USB 3.0納入設計，雖將影響對USB 3.0主端（host）控制晶片的需求，但在處理器雙雄力拱下，可望帶動明年裝置端（device）對USB 3.0的需求大增，相關概念股將會受惠。

同時卡位主端控制晶片和裝置端晶片的IC設計廠，包括威盛旗下威鋒和智原；布局主端控制晶片的鈺創也透過旗下凱鈺搶進裝置端，矽統、創惟、旺玖、安國等則投入裝置端晶片；被動元件廠聚鼎亦將因為USB3.0需求的起飛，帶動Hub端對其保護元件產品的需求。

英特爾已在6月的台北國際電腦展（Computex）上預告，今年秋季（9月中旬）登場的開發者論壇上將對外介紹下一階段的處理器主力Ivy Bridge系列。目前各家主機板廠已就Ivy Bridge展開設計，終端產品明年第二季上市搶商機。

英特爾的Ivy Bridge將採用自家的22奈米製程製造，除了搭配日前對外新定義的超輕薄筆電「Ultrabook」，強調低功耗和省電外，晶片組將原生支援USB 3.0亦是一大特色。

26.      勝華 上半年營收倍增

與蘋果合作密切的觸控廠勝華科技（2384）、TPK宸鴻6月營收持續走高，勝華昨（1）日公布6月合併營收76.53億元，較5月成長5.82%，法人估計勝華第三季單月合併營收可望站上百億元大關。

觸控面板市場持續發燒，勝華6月合併營收較5月成長，展露業績升溫的曙光。勝華上半年合併營收431.11億元，較去年同期倍增，成長108.43%。不過，勝華昨天股價漲勢稍歇，收在平盤，成交量2.7萬張，收38.15元。

法人估計，勝華持續擴充觸控面板產能，來滿足一線國際品牌客戶包括蘋果、三星、諾基亞；電子書閱讀器亞馬遜、邦諾等需求，下半年起電子書閱讀器開始大量採用觸控面板，勝華已打入兩大電子書閱讀器供應鏈，下半年起陸續出貨。

勝華董事長黃顯雄表示，勝華的主要客戶（蘋果）今年仍沒有競爭對手，上半年受到東日本強震等衝擊，致上半年成長率不如預期突出，但下半年觸控面板的景氣要比上半年「好太多了」。

27.      太陽能廠 上月業績回暖

太陽能廠6月營收走出谷底，包括矽晶圓廠綠能（3519）、電池廠新日光（3576）及昇陽科（3561）6月營收均較5月反彈，尤以昇陽科反彈幅度最高，月成長逾三成。

綠能昨（1）日率先公布6月營收，在出貨成長、產能利用率也提升至滿載水準的挹注下，單月營收有14.6億，較上月成長8%，也比去年同期成長14.6%；上半年營收達116.9億，年成長67%。

綠能指出，受到市場需求回升與下游庫存逐漸去化帶動，接獲回流訂單，6月底產能利用率已由上個月的八成左右快速提升至滿載水準，出貨量增加也推升6月營收成長。

為與國際客戶共度景氣波動，綠能持續不斷與多晶矽原料供應商議價，綠能指出，現已獲得多晶矽原料成本降低的階段性成果，將繼續與原料廠商議定更低合理價格，並精進自有技術，以高品質低成本維持國際競爭優勢。

新日光6月營收亦回升到17.72 億元，較上月微增1.32%，年成長8.37%。

上半年營收是123.8億元，年成長逾六成。新日光新廠已於上月底舉行上樑典禮，7月開始進入量產。

昇陽科6月營收更快速回升到9.77億元，較上月成長34.57%，也比去年同期成長近四成；上半年為79.13億元，比去年同期倍增。

6月起昇陽科的訂單已自谷底回升，價格持穩，產能利用率大約提升至70%到80%，提高轉換效率在16.6% 以上產品的比重。

28.      威盛減6% Q2獲利告急

威盛（2388）昨（1）日公告6月營收月減6.41%，續創今年單月營收次低，略低於預期。受轉投資的宏達電（2498）股價回落影響，法人預期，威盛第二季業外投資收益將轉盈為虧，單季可能中止連續三季獲利的情況。

威盛6月營收為3.36億元，比去年同期減少23.51%，第二季營收處於月月衰退的情況；上半年營收為23.85億元，年減6.08%。第二季營收為11.45億元，比第一季下滑7.66%。

就獲利面來看，自去年下半年起，威盛受惠於轉投資的股王宏達電股價大漲，帳上金融資產評價利益大增，弭平本業虧損，連續三季繳出獲利的成績單；惟第二季宏達電股價大跌184元，恐將轉為威盛的金融資產評價損失7.3億元，將影響每股獲利約0.74元。

目前威盛仍持有宏達電3,973張，持股比重約0.48%，法人預估，在喪失宏達電的金融資產評價利益挹注、且轉為評價損失的情況下，威盛第二季單季可能中止連續三季的獲利。

29.      PCB廠 高技港建殖利率高

上市櫃印刷電路板相關廠商第一波除權息旺季在未來兩周密集登場，在電子科技景氣下半年傳出雜音及台股不振，投資價值浮現，高技（5439）、慶生、港建、育富現金殖利率均逾8%。

21日前有統盟、港建、柏承、志聖、嘉聯益、揚博、晟鈦、慶生等11家上市櫃印刷電路板（PCB）相關產業廠商先後除權息，除晟楠去年股利搭配股票股利及現金股利，其餘十家全數配發現金股利，在台股6月重挫，殖利率逾5%有九家。

30.      三商行 上半年營收拚增30%

三商行（2905）受惠於國內景氣好轉，上半年營收可望年增三成。三商行旗下零售通路美廉社今年要由217店成長到250店規模，同時也要跨足藥妝店，開設兩家「三商家醫」，未來更計畫西進醫療尚不完備的大陸市場。三商行今年不僅有美廉社展店助益，去年看好保險業發展，砸下20億元蒐購三商美邦人壽部分股權，持股由27.5%增至55.4%。三商美邦人壽近年力拼上市計畫，目前遞件送請保險局、金管會審核，最快明年上半年可望上市。法人預估，三商美邦人壽上市後將有於提高淨值，對大股東三商行股價多所助益

31.      遠百統一超 法人狂敲

主計處預估，今年國內經濟成長率為4.92%，加上陸客自由行啟動，零售批發業商機看佳，三大法人續買百貨類股，遠百（2903）、三商行、統一超三家業者成為資本市場關注重點。

根據統計，三大法人持續看佳百貨類股，尤其以統一超、遠百、三商行買氣較佳，昨日三大法人皆看好統一超，外資搶進1,024張，自營商敲進30張、投信307張。

遠百及三商行受外資、投信青睞，但自營商各自賣出135張、139張。

遠百、三商行受今年加薪潮，及零售景氣帶動影響，今年營收表現值得期待，前景看好，本周三大法人買進遠百1.25萬張，比前周的7,038張更多。昨日遠百小跌0.4元，收57.1元。

三商行受到消費景氣提升，最大營收來源美廉社今年順利由虧轉盈，此外，營收來源佔比也近三成的鞋店全家福，已連續三年成長，從2008至2010年，年複合成長率約7.7%。

32.      大陸水泥喊漲 台泥國產樂

大陸雨季陸續結束，華南區水泥喊漲，市場傳出最快下周兩廣水泥售價將再調漲10%，每公噸上看人民幣400元，福建水泥近期也計畫再調漲，每公噸有機會達到人民幣450元，皆創歷史同期新高，台泥（1101）、國產兩大台資水泥業將受惠。

台泥集團在大陸年4,800萬公噸的水泥產能中，華南區就占2,600萬公噸，比重高達54%左右。此外，國產在福建省也有一條窯，預估今年銷售量將達200萬公噸，華南區水泥漲價，兩家業者第三季毛利可望提升。

33.      造紙三雄 本季訂單看旺

造紙業第三季谷底反彈，出貨量將隨著歐美耶誕節訂單增加，加上大陸內需市場推升，工業用紙正隆（1904），永豐餘與榮成三大廠將可受惠；除了工業用紙之外，文化用紙及家庭用紙售價也將維持在高檔。

造紙類股昨（1）日表現相對突出，類股指數上漲2.8點，呈現價穩量增的態勢，也帶動類股中正隆、華紙、永豐餘、榮成股價應聲上揚。

第三季為工業用紙及下游紙器的傳統旺季，文化用紙及家庭用紙旺季則落在第四季。造紙業者說，第二季開工率與接單情況穩定成長，預期第三季開始會接到歐美耶誕節訂單，又加上大陸內需市場仍暢旺，第三季表現應可優於第一季。

國內工紙廠則在景氣逐步升溫，進入旺季接單暢旺，正隆、永豐餘與榮成依然交出不錯的成績單。

其中榮成前五月營收較去年同期成長14.57%，是造紙業者中成長幅度最大。

榮成今年營收大幅成長，主因是去年營收基期較低，而榮成今年積極投入開拓大陸沿海市場。

兩岸工業用紙生產線也已全面開工，使得今年前五個月的營收動能持續向上。

在塑化劑事件重挫飲料業後，工紙廠出貨短期也受影響。工紙業者表示，的確已有飲料、食品廠暫停出貨，部分是因為產品需要重新換包裝，因此舊包裝材也需要更新，待新產品推出後，產量將可跟上。

34.      台船結盟韓商 營運走強

台船（2208）7月開始與韓國三星寧波造船廠合作，將委託代工船體加工業務，初期每月可增加七、八百公噸加工量，加快造船速度，可望挹注營收成長。

據了解，台船今年營收將挑戰294億元。

35.      新鉅科 Q3營收一路發

第三季進入消費電子旺季，光學族群點火上攻，大立光第三季業績再戰新高峰，暑假激勵遊戲機出貨升溫，法人估計，微軟Kinect鏡頭廠新鉅科（3630）7月業績因Kinect及平板電腦雙引擎拉貨帶動，單月營收將重回2億元大關，第三季業績彈跳。

新鉅科昨天開盤不到半小時，強登漲停板120.5元，收復季線反壓。

大立光因外資法人力拱，股價大漲6.2%，以977元作收，拉近與宏達電（2498）價差，挾iPhone5新機訂單勝券在握的利多，大立光下周可望重返千元大關，與宏達電一拚股王。

暑假開跑，在旺季題材激勵下，昨天遊戲類股包括歐買尬、昱泉紛紛亮燈漲停表態，主攻遊戲機鏡頭的新鉅科在光學類股表現最火紅，展現觸底反彈之勢。新鉅科去年主要業績成長動能，來自微軟遊戲機Kinect鏡頭大單進補，遊戲機產品處出貨旺季在下半年，淡旺季差異大，讓新鉅科近半年業績處於低檔盤整。依業績歷史軌跡觀察，新鉅科去年7月業績在Kinect拉貨帶動下，突破1億元大關後，一路旺到11月翻越4億元大關，今年7月業績可望因遊戲機訂單點火，重返2億元大關。

另一方面，新鉅科的NB CAM鏡頭在全球仍占有35%的市占率，受惠於平板電腦大戰，平板電腦搭載雙鏡頭，對於光學鏡頭需求升溫，新鉅科在非蘋果陣營的平板電腦鏡頭囊括60%的市占率，同樣受惠不小。法人估計，新鉅科6月營收因年中盤點因素，估計較5月下滑，不過7月隨著旺季啟動，遊戲機及平板電腦雙引擎同步成長，7月業績可望大爆發。

另方面，新鉅科打入智慧手機供應鏈有成，已開始供貨摩托羅拉手機500萬畫素鏡頭，為下半年業績挹注利多動能，目前新鉅科也積極爭取國內外智慧型手機一線品牌大廠訂單，估計新鉅科今年遊戲機占營收比重仍達50%，平板電腦及NB CAM約30%至40%，手機鏡頭可望拉高至10%。

36.      禾瑞亞 Q3表現將優於Q2

　觸控晶片廠商禾瑞亞（3556）公布7月19日為除權息交易日，由於近期除權息個股表現不錯，加上禾瑞亞用於平板電腦的觸控IC第3季也將量產出貨，法人看好禾瑞亞第3季營收表現將優於第2季，有利於帶動除權行情。

　禾瑞亞公告7月19日為除權息交易日，預計將發放股利2.8元，其中包括2.5元現金股利及0.3元股票股利。由於近期除息的台積電，除息第3天就順利完成填息，有台積電的良好表現，有利於帶動其他即將除權息個股的除權息行情。

37.      聯發科業績 Q2低迷、Q3難起色

　中國白牌手機市場需求冷颼颼，花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉表示，聯發科6月手機晶片出貨恐怕不到5月3,800萬顆的水準，第2季營收成長5％的財測低標岌岌可危，第3季營收成長率恐怕僅有5％，遠低於10％至15％的市場預估平均值。

　聯發科在本週瑞銀證券台灣投資論壇中也坦承，中國手機需求確實疲弱，但會「想盡辦法」達到第2季財測低標、毛利率也會達成財測目標；至於第3季營運展望，聯發科認為營收成長率應會低於歷史平均值，平均銷售價格（ASP）在展訊6220晶片推出後也會面臨下滑壓力。

　根據聯發科的預估，第3季毛利率下滑壓力頗大，可能會低於目前的46％；此外，聯發科評估直到2012年下半年，營收年成長率才會由負翻正，而未來4大成長動力來源包括：

　一、非洲與南美洲手機需求成長；二、推出新產品，並擴張EDGE市佔率後，帶動中國手機ASP的攀升；三、持續擴大在中國手機領導品牌中興的市佔率；四、在3G與智慧型手機的成長。

　儘管先前日商大和證券等外資圈sell side對聯發科即將推出的3.75G晶片6573有著諸多討論、且看法頗為正面，但聯發科眼前最大挑戰，恐怕還是得解決中國白牌手機需求疲弱的問題。

　張凱偉指出，聯發科單月手機晶片出貨呈現一路往下掉的趨勢，從3月的5,100萬顆、4月的4,800萬顆、跌到5月的3,800萬顆，現在看來6月恐怕連5月水準，也就是3,800萬顆都不到，第2季5％營收成長率低標恐難保。

　更甚者，根據張凱偉的了解，收到印度與東南亞地區庫存水位攀升的影響，第2季通路商需求根本不到1.25億顆，導致第2季晶片組備貨（sell-in）高於通路商需求的情況，影響所及，聯發科第3季營收成長率恐僅有5％、低於外資圈sell side所預估的平均值10％至15％。

　張凱偉表示，由於中國白牌手機市場成長率開始放緩，印度與印尼取而代之，成為聯發科成長速度最快的市場，但也使得其他競爭對手將主戰場由中國轉移到海外，在歷經2009與2010年高達100％的成長幅度後，2011年海外市場成長率也開始走緩、就像2007年中國市場一樣，對系統整合與設計廠商來說，獲利將受影響。

38.      揚明光 Q2毛利率下滑

　微投影元件廠揚明光（3504），受台幣升值及人工成本上升衝擊，法人預估，第2季毛利可能由首季的24.47％下滑至23％。

　法人圈傳出，揚明光備受市場期待的手機應用微投影模組，疑因散熱及耗電等技術問題，未達到手機客戶要求，且價格居高不下，使市場應用面並未打開。下半年公司營收是否能大幅成長，要看微投影機光機模組的價格是否大幅下降。

　揚明光1至5月合併營收27.9億元，較去年同期衰退0.59％，法人估計，6月合併營收7.3億元，累積1至6月合併營收約35.2億元，整體第2季合併營收約18.57億元，季增率雖有10％，不過仍較去年同期呈現衰退。由於揚明光採自然避險，第2季新台幣波動劇烈，加上人工成本上升影響，將可能侵蝕第2季獲利。法人預估，揚明光毛利率將由首季24.47％下降至第2季23％，第2季稅後獲利1.1億元，EPS0.99元，季增率約5％。

　對此，揚明光表示，受惠於利基型光學模組電視牆的換機潮，及超短焦電子白板的應用面增加，6月營收仍可較5月份成長，公司強調，超短焦電子白板，使用曲面不一樣的方式縮短投影距離，可用10至15公分的超短距放至大螢幕，此一方式相當受到教育市場青睞，因此今年成長性仍相當看好。

　目前揚明光出貨仍以DLP Solution為主，去年DLP微投影光機模組價格為50美元，今年已降價至40美元，目前廣泛使用在DV及攝錄影機，至於手機上的應用，需降至25美元以下才可被市場接受。此價格預計2年後才會出現，屆時微投影市場才會有顯著成長。

39.      台耀 年營收看增30%

台耀化學的維生素D衍生物及醫療用原料藥，將於第三季大量出貨。法人指出，從專利藥到期潮的客戶需求預估，台耀第三季原料藥出貨年成長率將突破60%，下半年看旺，帶動營收成長。

台耀上周五（1日）股價以124.5元作收，上漲1元；該公司今年首季稅後純益約6,700萬元，每股稅後純益為1.06元。

分析師表示，受惠於全球原料藥需求營收逐漸增溫，下半年在醫療用原料藥營收比重逐漸增加，台耀第三季出貨看旺。今年全年營收可望挑戰30億元，年增率二至三成，加上毛利率逐漸走揚到25%，將讓每股稅後純益（EPS）上看5元。

台耀表示，目前公司營業額主要來自「防曬系列活性成分」，這部分占總營業額的60%左右，其餘四成則為醫療用原料藥。

40.      五鼎 今年EPS拚5.5元

五鼎新增的美國新客戶第三季開始出貨，法人指出，五鼎新產品陸續通過美國食品暨藥物管理局（FDA）審核，新舊客戶訂單同時湧進，第三季出貨量看增，今年營收可望上攻20億元，EPS挑戰5.5元。

五鼎今年首季稅後純益約9,600萬元，每股稅後純益1.02元。據了解，目前五鼎主要客戶為美國廠商，主要競爭者是羅氏製藥廠（Roche）、嬌生集團（Johnson & Johnson）、拜耳（Bayer）等國際大廠。

五鼎主要產品，為血糖測試儀與測試片和測試片，占營收合計約八成。其中，主要客戶為歐洲的拜耳（Bayer）、美商的Medicare 、日商Arkray以及奧地利的客戶。

法人指出，由於美國季節性大風雪影響，讓五鼎今年第一季出貨量縮減，但第二季起五鼎營收轉佳，6月營收回到1.63億元，年增16.08%。

經濟日報重點新聞

41.      孳息他益股票信託節稅 難了

稅捐機關最近盯上股票信託業務，發函要求銀行受理客戶辦理「孳息他益」的股票信託時，若已知該公司配息，就必須先課所得稅，不能再以稅負較低方式課贈與稅，此舉等於封鎖股票信託節稅管道，將衝擊信託業務。

由於稅捐機關還要求補稅，這項新規定讓銀行急著跳腳，銀行信託部最近接獲不少客戶詢問及抱怨電話，部分銀行的股票信託業務甚至已暫停。

42.      陸客減半 觀光業悶

陸客自由行已經上路，但由於多數陸客來不及辦證，近日以自由行方式來台陸客人數並不如預期；再加上大陸觀光團近期前往日本人數增多，上周平均單日來台大陸觀光客僅有2,054人，和今年年初相比少了一半。

陸客自由行自6月28日起跑，但是除了第一天超過200人以外，至昨日為止單日來台人數都僅在100多人，預期真正有意來台旅遊人潮，將等到7月中旬才會熱絡。

另外，大陸官方近期也力挺日本觀光市場，使得來台的大陸觀光團變少外，5月起整體陸客來台旅遊人數首度負成長。根據觀光局統計，今年6月來台陸客團，平均每天為2,342人，遠低於今年初剛修訂，每天4,000人上限。7月第一周陸客來台人數也未見好轉，平均每天約有2,054名陸客來台。

旅遊業者擔心，台灣即將進入選舉季節，來台陸客人數可能會更少。行社業者透露，為了不避免影響明年總統及立委選舉，大陸方面已傳出，從9月開始，將大幅縮減官方參訪團來台訪問，至於大陸民間企業的參訪和交流，則不受影響。

至於國人最關注的自由行陸客，為了避免影響台灣治安，在總統選舉結束前，每天500名配額應不會改變。

43.      工總理事長專訪／大陸經濟雙變 台商皮繃緊

全國工業總會理事長陳武雄說，大陸經濟發展不斷在改變，觀察出兩大現象，從以前的大量招商到現在的選擇性招商，不再賣資源，要師法美國，改為賣知識；同時預估五年後，大陸經濟的成長動能將減緩，台灣若不能趕快做好產業投資規畫，將喪失競爭力。

政府對於國光石化投資案喊卡，陳武雄同時也是台灣區石化公會理事長，不能認同政府的作法。他說，公會已向政府提出白皮書，要求政府一定要硬起來，不要被環保團體綁架，不要凡事均選票考量；否則不僅是石化業，未來鋼鐵、水泥業在台發展都會受阻。目前石化上中下游年產值達3.3兆元，占全國GDP約三成，石化產業的發展與國家經濟息息相關。

44. 年底前 央行可能再升息兩次

中央銀行自7月1日調升重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各半碼（0.125個百分點），符合市場預期，但經濟學家認為，央行升息腳步將不會停歇，預測央行在年底前會再持續升息兩次，甚至不排除擴大升幅至1碼。

永豐金控首席經濟分析師黃蔭基指出，央行將會持續利用「雙率」來控制通膨，因此第三季仍會持續升息半碼，而新台幣對美元則會回貶至29。他強調，新台幣匯率和台股，在總統大選前無「陰影」，只會創造出榮景，雖然下半年復甦力道趨緩，但景氣上揚趨勢確立，預估下半年經濟成長率可達5.02%。

瑞銀財管研究部台灣區主管蕭正義指出，國內通膨壓力尚未解除，加上預期第三季的經濟表現將會優於第二季，以及目前利率水準仍未到2%，而維持實質利率為正仍是央行的貨幣政策，因此年底前仍會持續升息半碼。

匯豐大中華經濟分析師郭浩庄指出，由於利率水準仍低，加上全球貿易進入放緩的周期，採取緊縮貨幣政策是適當時機，並不會對台幣帶來過度壓力。除非通膨出乎意外升高，因此預期央行在年底前將再持續升息兩次。

45. 友達搶單 擬建六代LTPS廠

宏達電、諾基亞近期擴大對友達下單，加上蘋果與三星訴訟白熱化，友達全力爭取iPad訂單，規劃興建全球最大低溫多晶矽（LTPS）六代面板廠，除拉攏三大客戶，同時搶占全球高解析度面板龍頭。

友達昨（3）日對此表示，一直以來持續研發新世代技術，期望能協助客戶提升產品價值，至於投資決策之評估，將視客戶需求而定。

業內人士透露，友達近期把各單位A+（考績最優）的員工，全面調去支援生產LTPS面板，並規劃在中科設立六代LTPS廠（L6C），產能規劃為9萬片基板。由於目前LTPS最大為五代，友達一旦興建六代，將是全球最大。

據了解，宏達電除了7吋與10.1吋平板電腦的面板下單友達外，近期更把智慧型手機面板，以及觸控面板，從韓廠擴大轉單到友達，尺寸從3.2到4.3吋都有。諾基亞除下單友達4.3吋主動有機激發光顯示器（AMOLED），近期許多高階手機面板訂單也增加。

46.      蘋果不黏三星 台廠受惠

蘋果和三星專利侵權大戰纏鬥不休，業界指出，蘋果考慮轉移相關零組件供應鏈，分散過度集中在三星的風險，初步是快閃記憶體也增加對美光和東芝採購，未來iPhone核心處理器A6考慮委由台積電代工、液晶面板擴大釋單有機會給面板雙虎。

法人預估，台系的電子供應鏈中，以華亞科、力成及日月光等半導體廠將受惠；液晶面板則以友達和奇美電出線機會高。

蘋果本月初向加州北區地方法院提出禁制令申請，點名三星三款智慧手機及一款平板電腦不得在美國販售，包括主力機種Galaxy S及Galaxy Tab。

不僅如此，蘋果也對尚未上市的三星兩項產品公開點名，包括Galaxy S2智慧手機和Galaxy Tab 8.9吋平板電腦；蘋果表示，只要三星公布它們的上市日期，該公司也將提出禁制令。

半導體業者表示，台積電今年衝刺先進製程，大幅擴充12吋晶圓廠產能後，產能大增，近期來自IDM訂單，已因庫存調整而轉趨保守，讓台積電對承接蘋果A6處理器訂單轉濃。外傳台積電可能於今年第四季，獲得蘋果A5處理器微縮製程的訂單，成為A5處理器晶片的第二大供應來源，而且明年也由台積電負責生產新一代的A6處理器。台積電表示，不會評論個別客戶接單。

47.      iPhone 5、iPad 3 傳10月上市

據傳蘋果計畫10月推出新款智慧手機iPhone 5和新一代平板電腦iPad 3，本月也可能推出新版MacBook Air筆記型電腦。

DigiTimes引述消息來源報導，iPhone 5和iPad 3供應鍊內的台灣企業已開始為生產這兩款裝置備料，蘋果可能10月上市。

消息來源透露，蘋果原本只計畫9月發表新iPhone，但最近已把iPad 3加入生產時程，兩者都預定8月少量生產，9月大量生產。

但另一個報導科技產業的媒體PCWorld認為，蘋果秋季推出iPad 3稍嫌倉促，因iPad 2仍在熱銷，蘋果也正在囤積iPad 2零組件以降低零組件短缺風險，因此蘋果不會停產iPad2，反而會增產；且蘋果仍主宰平板電腦市場，不需趕著推新產品搶市。

PCWorld指出，蘋果較可能明年初推出iPad3，否則會衝擊iPad 2的銷量。

48.      站上450億 宏達電6月報喜

智慧型手機大廠宏達電昨（3）日公布6月營收，站上450億元，連三個月創歷史新高，第二季營收1,243.96億元，更超越預期的1,200億元，一掃日前市場對宏達電營運表現恐下滑的疑慮。

宏達電財務長容覺生表示，宏達電一直以來表現都超乎預期，目前供應鏈穩定，銷售表現不錯，「以實績來反駁市場傳言」。公司預估在6日公布獲利，7月上旬法說會時公布第三季預估數字。

宏達電5月營收剛站上400億元，6月營收較5月成長約10.9%，來到450.49億元，第二季營收較第一季增加19.43%，創單季新高。上半年營收達2,285.54億元，年增率達131%。

宏達電之前法說會預估，第二季營收約1,200億元，手機出貨量約1,100萬到1,150萬支，毛利率可望達28.5%到29.5%。法人表示，依第一季平均單價推估，第二季出貨量約1,160萬支，也可望小幅超過宏達電原本預期目標。

法人預估，宏達電今年出貨量約5,000萬支，較去年成長一倍，上半年出貨量可望逾2,100萬支，下半年隨著產業旺季來臨，智慧型手機更普及，以及宏達電旗艦機種持續出貨帶動，全年出貨量有機會超過5,000萬支。

宏達電第二季推出感動機，市場反應良好，7月將推出裸視3D的智慧型手機EVO 3D，也將成為推升下半年營運的關鍵。

韓國最大電信業者鮮京電信（SK）預估9月推出第四代行動通訊（4G）LTE服務，法人看好未來宏達電打入鮮京供應鏈的機會大。宏達電上周五收1,010元，上漲44元。

49.      宏達電績優 外資不意外

外資圈昨（3）日見到宏達電6月營收財報數字後的共同反應都是「成績很好，但不意外」。但外資圈普遍認為宏達電近期股價弱勢不是因為基本面，而是籌碼面。

針對宏達電6月營收達到450億元，較5月營收4繳出月增率10%的成績單，多數外資均不意外，並且看好宏達電可望帶著強勁的成長動能，繼續邁向第三季，下半年股價有機會突破前波高點。

由於外資最近對宏達電基本面有疑慮，也因此一位外資分析師直言：「（宏達電）選這個時間公布，針對（外資）性很強」。

法人指出，上市公司每月10日前要公布前一個月營收，愈早公布營收通常代表公司派對業績很有信心。以宏達電為例，上個月在7日公布營收數據，本月提早至3日，又選在周日台股開盤前一晚上傳營收數據，一位外資分析師說，「公司派明顯偏多」。

宏達電上周五雖然大漲44元並收復千元關卡，但仍難掩近期股價弱勢的疲態。高盛證券上個月將宏達電從「強烈買進」名單剔除，引發一波外資券商調降宏達電評等潮，即使上周台股止跌反彈，外資近三個交易日仍持續賣超宏達電。

50.      大立光攻股王 添助力

光學元件廠本周將公告6月營收，大立光（3008）6月營收位於高檔，優於先前預期的下滑，讓大立光本周有機會挑戰股王宏達電。在單眼數位相機成長，引爆對玻璃毛胚需求，聯一光學（3441）6月營收可望再創歷史新高。

不過，先前預期6月營收可望超過5月的新鉅科，在筆記型電腦鏡頭出貨不如預期，加上盤點因素，使得6月營收下滑。玉晶光則在新舊機種的交替下，營收走跌。

大立光、玉晶光原本在手機新舊機種交替下，預估6月營收會比5月下滑，等到7月開始旺季逐漸增溫，營運再展開下一階段的成長。不過，大立光在左擁蘋果、右抱宏達電下，6月營收不一定會衰退，因此股價在上周提前反應，上周五股價以977元收盤，上漲57元。

大立光主管表示，6月營收目前看來與5月呈現狹幅變動，幾乎是持平表現，整體第二季比第一季成長，毛利率也會高於第一季。

雖然第二季有保留盈餘提列近2億元的稅額，但整體獲利仍將優於第一季。

第三季是光學元件傳統旺季，從過去營運軌跡觀察，大立光的營收會從8月開始大幅度成長到11月。

另一方面，上周外資調降宏達電的評等，讓大立光的股價逼近宏達電，二家的股價差距只剩下33元，本周有機會再掀股王之爭。

由於單眼數位相機銷售勁揚，帶動玻璃毛胚需求大增，聯一光學可望成為唯一一家6月營收創新高的光學廠。聯一今年營收已提前在4月創下單月新高，由於中國管制稀土帶來的漲價效應，新產線也在第二季加入投產，讓聯一光學的營收可望在6月再創下新高，且一路走高到第三季底。

聯一光學是全球第二大玻璃毛胚廠，去年最大客戶是今國光，今國光是Canon單眼相機的主要鏡片供應廠商。今年光硝子則躍居成為聯一光學的第一大客戶，光硝子是Nikon的鏡片供應商，聯一光學等於二大單眼相機重量級的的客戶通吃。

51.      通路大進擊 正崴攀顛峰

正崴（2392）二大客戶蘋果電腦和微軟業績增溫，出現提前鋪貨的現象，讓正崴的營收罕見在6月提前創新高，未來正崴將以模組的概念向大客戶推廣，從連接器擴大到各項零組件。

正崴是少數蘋果概念股中，股價仍在相對低檔的個股，吸引外資的青睞。正崴主管表示，近期來正崴拜訪的外資絡繹不絕，外資也開始積極買進正崴，外資繼上周四大買正崴2,454張後，上周五又大買正崴3,048張，這種積極的買超手法過去罕見，讓外資持有正崴的比率也上揚到22.25%。

據了解，蘋果長期是正崴的客戶，外資會突然青睞正崴，主要是正崴改變策略，在產品的布局以模組的概念推廣，不再賣給客戶單一產品。正崴強化通路布局，鎖定高階蘋果產品，在布局兩岸通路下，外資重新給予正崴新的評價。

由於正崴供應蘋果，從傳統的連接線連接器開始，目前已增加軟板、電子印刷電路板組裝、機構件、沖壓件、光學、無線。在微軟的供應鏈上，也是從連接器和連接線出發，並擴大到滑鼠、光學模組、耳機、周邊產品等，正崴這種不單賣一種產品的作法，讓他的營運表現亮眼，6月營收可望提前創下單月歷史新高。正崴加快在兩岸三地和亞洲地區的展店腳步，目前兩岸三地及韓國已有近60家門市，預估年底前兩岸三地及韓國的門市將達100家。

52.      三大咖 接棒除息攻勢

台股上周在台積電（2330）、國泰金等權值股完全填息的激勵下，指數成功站上月線，本周則有聯發科、宏碁、台化進行除息，這些現金殖利率逾5%的集團股填息力道，將是觀察台股能否啟動第二波攻勢、挑戰季線的關鍵。

外資法人指出，本周除權息交易的指標型上市股中，現金殖利率逾5%的高現金殖利率概念股，包含大統益6.4%、美律8.37%、厚生8.47%、致新7.26%、宏碁7.32%、台化7.5%、台南5.83%、聯發科6.38%、立錡5.1%等，不少是電子權值股。

外資交易室主管強調，本周氣氛偏多，像宏碁、聯發科、立錡、致新等電子股，過去三個月焠鍊出的底部堅實，原本就易漲難跌，多頭容易找上這類高現金殖利率，且今年營運有轉機的個股，發動攻擊。

巴克萊亞太半導體首席分析師陸行之，看好聯發科可望在短時間內填息。他表示，聯發科新產品MT6236將啟動新的產品循環，預估第二季每股稅後純益（EPS）雖然僅有2.94元，但可望從此擺脫谷底，目標價450元。

值得留意的是，摩根大通雖維持聯發科多頭基調，但上周卻把聯發科今年EPS下修至14元，目標價亦從480元降至370元。

儘管如此，外資交易室主管預料，聯發科的除息行情，在短多氣盛的加持下，應仍往正向發展。

53.      DRAM價格 將續破底

蘋果反制三星，可能讓部分台系廠商加入蘋果供應鏈；動態隨機存取記憶體（DRAM）廠卻擔心，三星反手調節記憶體產能及價格，讓DRAM價格持續向下破底。

DRAM業者表示，三星是全球最大記憶體廠，產品包括快閃記憶體（Flash）、行動用DRAM、伺服器DRAM及標準型DRAM，全球市占率逾40%，居業界龍頭。

業者強調，雖然三星是全球DRAM龍頭，但最賺錢的利器卻是快閃記憶體，以及利基型DRAM，標準型DRAM占比並不高，儘管目前DRAM價格慘跌，三星仍有穩定的獲利。

DRAM廠擔心，蘋果一旦減少向三星採購Flash，將對Flash帶來一定程度降價壓力。

54.      救希臘 歐元區第五筆貸款准了

歐元區政府2日同意，將根據去年達成的紓困協議，撥給希臘第五筆緊急貸款，並預告希臘第二套紓困方案最遲9月出爐。希臘債務危機暫時化解，預料歐洲央行（ECB）本周將安心升息。

歐元區財長2日在電話會議上表示，一旦國際貨幣基金（IMF）批准撥款，歐元區也將照原定規劃，15日前會撥出其該負擔的紓困貸款。

這是去年歐盟與IMF通過的1,100億歐元紓困方案中的第五筆紓困金，金額為120億歐元（147億美元）。

55.      太陽能止跌 挑戰Q3回升

太陽能電池廠新日光（3576）、昇陽科（3561）及綠能（3519）等6月營收止穩回升，隨著歐洲庫存逐步消化及訂單回升，業者預期第3季訂單將會明顯升溫，但是因產能仍供過於求，預估到年底前價格仍難回升。

業者解讀目前太陽能市況是「量先價行」，雖然價格在第3季回升難度很高，但預估業績可望由谷底回升。

太陽能電池新日光公布6月營收17.72億元，月增1.35%；累計上半年營奴123.8億元，年增65.4%。

昇陽科6月營收9.77億元，月增幅度比新日光還明顯，達34.62%，累計上半年營收79.12億元，年增122.4%。

昇陽科董事長劉康信稍早表示，昇陽科產能利用率，已經回升至7至8成。法人表示，從昇陽科6月營收增幅看，第3季營收可望穩定回升。

太陽上游的綠能，6月營收也達到14.6億元，月增8%，年增14.6%；累計上半年營收116.9億元，年增67%。

業者透露，由於昱晶（3514）和茂迪（6244）來自歐洲的訂單更為顯著成長，預料6月營收增幅也相當可觀。

據了解，昱晶和茂迪預估第3季產能更因代工單挹注，回到滿載水準，太陽能景氣回底回升相當明顯，但太陽能供過於求的情況仍未解除，預料各家第2季仍處於虧損；至於價格，業者預估到年底前恐怕仍難回升。

56.      歐洲訂單旺 昱晶茂迪亮

太陽能電池廠新日光（3576）、昇陽科（3561）及綠能等6月營收止穩回升，隨歐洲庫存逐步消化及訂單回升，業者預期，第三季訂單明顯升溫，但因產能仍供過於求，預估到年底前價格仍難回升。

業者透露，由於昱晶和茂迪來自歐洲的訂單更為顯著成長，預料6月營收增幅也相當可觀。

據了解，昱晶和茂迪預估，第三季產能更因代工單挹注，回到滿載水準，太陽能景氣回底回升相當明顯，但太陽能供過於求的情況仍未解除，預料各家第二季仍處於虧損；至於價格，業者預估到年底前恐怕仍難回升。

業者解讀目前太陽能市況是「量先價行」，雖然價格在第三季回升難度很高，但預估業績可望由谷底回升。

太陽能電池新日光公布6月營收17.72億元，月增1.35%；累計上半年營奴123.8億元，年增65.4%。

昇陽科6月營收9.77億元，月增幅度比新日光還明顯，達34.62%，累計上半年營收79.12億元，年增122.4%。

昇陽科董事長劉康信稍早表示，昇陽科產能利用率已回升至七至八成。法人表示，從昇陽科6月營收增幅看，第三季營收可望穩定回升。

太陽上游的綠能，6月營收也達到14.6億元，月增8%，年增14.6%；累計上半年營收116.9億元，年增67%。

57. 群光Q2獲利美林喊讚

美林證券指出，群光（2385）產品順利漲價，加上強勢囊括全球六成以上非蘋果的平板鏡頭模組，預估第二季財報將大大令市場意外，調高第二季每股純益至1.95元，調升幅度高達48%，目標價同步調高至66元。

美林證券科技產業分析師張妍婷指出，群光目前本益比僅8.4倍，是重新進場的好時機。

群光順利搭上平板電腦的鏡頭模組熱潮，平板比一般筆記型電腦多搭載一顆鏡頭，使得群光下半年業績看俏，預估全年每股稅後純益達6.59元，低本益比具有防禦優勢。

群光6月28日除息4元，上周五股價上漲1.4元，以56.5元作收，填息程度已近七成，群光成為近期除權息的多頭指標。美林看好群光未來能夠順利填息，這對除權息行情將有示範作用。

58.      景碩 今年營收拚增40% 法人：景碩今年EPS估7.9元

智慧型手機、平板電腦熱賣，景碩（3189）明顯受惠，總經理張謙為認為，下半年沒有悲觀的理由，下半年景氣透明度冠於印刷電路板廠，已看到第三季，集團營收可躍增近四成。

景碩專攻印刷電路板（PCB）毛利率較高的積體電路（IC）基板領域，與手機晶片大廠高通長期培養密切關係，IC基板中的晶片尺寸（CSP）覆晶（Flip Chip）載板，是全球最大供應商，並順利打入蘋果供應鏈，推升今年營運。

元大投顧表示，景碩（3189）受惠智慧型手機大幅成長，以及中國大陸持續興建3G基地台，有極佳的營運成長動能，預估今年每股純益7.9元，不過短期股價漲幅已大，因此調降投資評等至「持有」。

元大投顧指出，景碩第二季客戶積極下單，毛利率可望提升1.2個百分點、至24.5%，單季每股純益1.71元。展望第三季，由於美系消費性大廠遞延出貨，因此動能略減。元大投顧認為，景碩加速擴大大陸產能，今年資本支出約20億元，長線看好。但景碩歷史本益比區間落在七倍至16倍，目前股價本益比約已16倍，建議投資人可逢低再布局。寶來投顧指出，景碩今年獲利可望創新高，特別是第四季蘇州廠準備投產，屆時景碩單月營收將攀升至17億元，加上國際大廠預估在第四季推出新機，預期景碩第四季的營收、毛利率，都可望再創新高。

59.      智冠Q3業績 再戰新高

中、台兩大遊戲廠攜手結盟，國內遊戲龍頭廠－智冠（5478）集團將引進中國大陸遊戲大廠－盛大遊戲的新遊戲「魔界II」，全力搶攻暑假旺季市場，智冠第三季營收將有機會再戰新高。

「魔界II」將在今（4）日舉行上市發表會，將由智冠集團旗下轉投資的遊戲新幹線總經理林榮一、以及盛大遊戲副總裁兼金酷董事陳光共同主持；智冠上周五股價大漲7元，逼近漲停價位，收在121.5元。

遊戲新幹線表示，「魔界II」是由盛大遊戲旗下的金酷科技所研發，採用Gamebryo引擎研發，強調從場景、角色到怪物的設計，都融合了歐美風格的遊戲，台灣將由遊戲新幹線取得營運權。

60.      精華 今年營收拚新高

隱形眼鏡大廠精華光學（1565）表示，海內外市場需求看好，公司近期投入1.2億元，將再擴充四條生產線，預估第三季底開出產能，挹注年產量4,000萬片。法人指出，新產能於第四季將發揮效力，預估貢獻第四季營收年增至少兩成。

精華光學上周五（1日）股價以442元作收，上漲6.5元，穩居生技股股王地位；該公司今年首季稅後純益約2.7億元，每股稅後純益達5.36元。

精華表示，第三季為傳統促銷旺季，產能原本就較為吃緊，再加上近期銷往日本的新產品，將於第三季認證通過，日本客戶近日已經發出訂單需求，雖然今年5月已經有四條新產能開出，也恐怕無法負載。

61.      台灣神隆 IPO過關

證交所上市審議委員會日前審議通過台灣神隆（1789）公司IPO股票初次上市申請案，將成為國內資本規模最大的生技股掛案，並為神隆母公司統一集團再添上市生力軍。

神隆2010年營收38.91億元，稅後純益10.4億元，每股稅後純益1.81億元。

公司今年第一季營收7.94億元，毛利率44.71%，稅後純益1.43億元，每股稅後純益0.24元，隨著第二季開始高單價的癌症原料藥出貨逐步回溫，營收將逐月墊高。

神隆是國內最原料藥廠，公司申請上市實收資本額61億元，也是國內最大生技股公司。

62.      鄉林遠雄力麒 加碼飯店

為迎接自由行商機，近來營建業者除籌組陸客看屋團之外，也積極拓展飯店布局，包括鄉林（5531）、遠雄、力麒等業者，各自針對其飯店事業大舉展店，不僅新增飯店據點四到十家，三大營建公司所屬的飯店也將獨立掛牌上市。
鄉林董事長賴正鎰評估，陸客自由行帶來的商機無窮，鄉林組成的陸客看屋首發團，上周已來台，第二團也即將抵台，未來鄉林將定時組團。

賴正鎰也透露，他的飯店事業也將進入高速拓展期，目前經營有成的涵碧樓，除既有的日月潭據點，還希望在台灣其他有特色的地方再設十據點，如溪頭、拉拉山、南庄等。等涵碧樓在台灣拓點達陣後，也可能掛牌上市。

遠雄同樣看好陸客商機，董事長趙藤雄表示，遠雄悅來大飯店未來五年規劃新開九據點，希望能達成一定的經濟規模，也規劃掛牌上市。

力麒轉投資的哲園會館，目前據點橫跨日月潭、台北市八德路、墾丁等地，目前日月潭的哲園二館與哲園在花蓮的據點，也都在興建中，明年可望開始營運。

63.      冠德 信義區豪宅將開工

冠德建設（2520）位於台北市信義計畫區的豪宅大案興雅段案，目前正在申請建照中，冠德指出，一旦取得建照，就會先動工，原則上採先建後售，預計2013年完工後推出；法人則估，此案屆時可讓冠德至少賺進一個股本。

冠德股價上周五（1日）股價小漲0.2元，收25.5元。

冠德指出，目前公司在建個案的案量合計超過100億元，手中庫存土地至少有十筆，換算成可推案金額超過400億元，未來五年推案無虞。其中，最受外界關注的，就是信義區的興雅段案。

64.      杏輝 搶當藥局通路7-11

杏輝藥品公司營運長鄭慧文昨（3）日表示，為了朝藥局通路的7-Eleven目標邁進，下半年將繼續拓展專業藥局通路，預計從目前的1,300家擴增到1,500家，拓展後杏輝來自藥局通路的業績，將由營收比重15%提升到18到20%，成為營收主力。

杏輝1日股價以29.2元作收，下跌0.1元；該公司今年首季稅後純益約2,300萬元，每股稅後純益為0.18元，較去年同期下滑。法人指出，杏輝今年首季營收較去年成長，但認列子公司杏國「小分子抗癌藥」研發費用約4,300萬元，而影響整體獲利。

工商時報重點新聞

65.      國壽A3商場 微風天價承租

　北市信義計畫區最後一塊大面積商場，確定由微風以年租金超過5億元價格搶下！據悉，國泰人壽擁有的A3大樓1到4樓、近萬坪商場用地，近期將與微風訂定租約，微風以超高租金條件，一舉擊退101、新光三越及阪急百貨等競爭對手。

66.      國壽收租 4年後年進帳100億

　國泰人壽投資的信義計畫區A3大樓近期將陸續敲定主要租約，除了微風承租百貨商場，澳盛銀行、匯豐銀行、蘇格蘭皇家銀行及陸銀都有意承租A3辦公室。壽險業者評估，A3若於2013年完工且滿租，整棟年租金可逾新台幣10億元。

　此外，國壽民生建國大樓都更案預計2015年完工且出租完畢，法人推估，2015年時，國壽不動產年租金收入可望由目前近59億元，提高至90～100億元，不動產平均收益4～5％，穩居不動產租金收益最高的壽險公司。

67.      兩岸金融業務 將大幅鬆綁

　金管會呈報的兩岸金融業務往來辦法的修正案，最快政院本周核定，其中金融業高度關注，金融業對大陸地區總曝險部位，央行建議從嚴訂定，將國銀到大陸投資、授信等總額上限訂為淨值50％，金管會則主張60％，寬或嚴將由政院最後裁決。

　行政院積極研議金管會呈報的「兩岸金融業務往來辦法」，一旦核定，未來台資銀行登陸將一律改採國內母行模式，不必繞道香港等第三地。

　這次修法，兩岸金融業務往來將大幅鬆綁，讓國銀登陸更具競爭力，包括在總額控管不變下，金控或銀行參股陸銀將不限1家、取消設兩分行才能設子行、取消登陸經營業務的三選二（分行、子行、參股選二）、中國分行放款餘額上限從2倍提高到3倍，並計入母行營運資金等。

68.      台日搭橋有成 4大咖允來台

　台日搭橋建立海外備援基地（Second Source）傳出捷報！據悉，三菱商社同意以台灣作為異地備援首選基地，可望帶動旗下事業加速來台布局。同時，在缺電陰霾下，位於東日本重災區一家半導體設備商、一家電子化學材料廠，近期決以行動建立異地備援供應鏈，火速來台投資。

　此外，日商NEC同意與台灣在WIMAX、4G次世代無線寬頻建置展開技術與應用深入合作，尤其在防災體系、智慧電網、智慧儲能，雲端運用等應用面強項技術合作。

　NEC盼我6家WIMAX業者整併完成後，快速跟上WIMAX2的布局發展腳步。

69.      20檔高股利 最夯

　台股除權息行情持續升溫，繼台積電、國泰金上演完全填權息的亮麗走勢後，宏達電、聯發科、華碩、大立光、晨星、晶華等台股前20大高股利族群，被看好是下一波最夯的除權息焦點股。

　國泰證券研究部協理簡伯儀觀察，從高股利族群觀察，仍以電子股最多，在前20名中佔7成，其中主要以IC設計、手機、PC、太陽能與零組件為主，傳產股以塑化、觀光為主，主要均為去年景氣佳，公司獲利不錯。不過，今年已有一些公司的成長性出現衰退，獲利不如預期。

　以前5月營收年成長趨勢來看，宏達電、大立光、華擎、信昌化、嘉澤、陞泰等，前5五月累計營收年成長相對強勢；獲利方面，宏達電、華碩、大立光、晶華、華擎、台化、中碳、陞泰、台塑等，第一季EPS佔這次所發放的去年股利逾三成，凸顯其獲利成長力道不錯。投資人在考量填息的時候，除了考量配發的股利外，公司的成長性仍須作觀察。

　富邦投信資深副總李志堅指出，台股站上月線後，因季線反壓不輕，要立即突破季線不易，短期間大盤可能隨國際股市連動，在季線與下檔8541點年線之間區間震盪。

　因市場將等待上市櫃公司半年報的出爐，短期間來自產業的利多題材較少，因此指標股的除權息勢必成為市場的投資重心。

　隨總統大選愈來愈逼近，政策利多將持續推出，下半年台股的行情應該不差，台股今年的除權息行情，在第一波由台積電、國泰金亮麗演出後，接下來，由宏達電、聯發科、華碩、大立光、晨星、晶華等高股利族群接棒的除權息行情，頗值得期待，此時可挑選好股參與除權息。

　第一金投顧副總陳奕光表示，近期政府護盤動作明顯且作多心態濃厚，頗有宣告外資及四大委外代操手不宜再作空的意味，控盤者希望藉由台積電的除權息行情，訴諸市場偏多的心態。

　台股前一波的大漲與回檔，係由台股三千金（宏達電、大立光、宸鴻）牽引，因此，後市三千金的除權息行情，及包括聯發科、華碩、晨星、晶華等台股前20高的高股利族群，將是下一波市場極關注的除權息焦點。過去高股利族群，向來是中長線投資性買盤與特定中實戶熱門的除權息套利標的，值得關注。

70.      擺脫缺料 六月新車掛牌增

　買車免等！汽車業走出日震缺料低潮，車市重返成長軌道。交通部數據所統計，六月新車掛牌三萬二千輛，較五月大增超過三成，顯示車廠不再為缺料所苦，車商更是卯足了勁衝銷量，盼能填補日震後的銷售缺口。

　受日震影響最大的和泰車，在上游製造廠國瑞汽車加班趕工下，六月銷量逼近九千輛，囊括兩成七市占，近期還打出舊換新送萬元購車金促案，預告七月業績要「重返萬輛」，市占率力拚三成。

　同樣也受日震影響的裕日車，六月交出四千兩百輛銷售成績，較原訂目標四千輛「超標」達成，本月裕日車加碼推四十期零利率購車專案，盼延續六月的旺盛買氣，衝上四千五百輛。

　中華車因不受日震缺料影響，五、六月共賣出逾萬輛新車，五到七月一萬五千輛的銷售目標，應可輕易達成。中華車上半年新車銷量破三萬輛，年增超過三成，高居國內前五大車廠之冠。

71.      生技創投 下個兆元產業起飛

　國內歷年來匡列最高扶植生技產業預算、約達六百億的生技起飛鑽石方案正式「起飛」！除第一檔由旅美醫材專家張有德領銜的ＴＭＦ生技創投基金，可望獲得國發基金投資外，日前政務委員朱敬一赴美招商，也確定延攬旅美生技企業家蘇懷仁，回台擔任超級育成中心負責人，此外，中鋼亦準備募集台安綠能生技創投。

　朱敬一赴美招商行程中，還會拜會華人生技圈要角許照惠，為第二支以新藥為主的生技創投基金找到主持人。財經官員指出，生技起飛鑽石方案大舉催生生技創投，無疑為原本「平靜無波」的生技業注入一劑強心針，可望繼半導體、面板等後，躋身台灣下一個兆元產業。

　朱敬一積極催生下，國內生技產業投資終於動了起來，全球最大兔子抗體試劑供應商美國Epitomics（宜百康）生技，與研發生物眼角膜的柏登生技，都將在台灣上市，生技創投基金募集漸有眉目，中鋼日前也宣布投資五億元，成立台安綠能生技創投。

72.      泰國變天 股匯將陷震盪

　泰國周日國會大選結果確定，流亡海外前總理戴克辛的幼妹穎拉代兄出征，率領的反對黨為泰黨獲壓倒性勝利。但分析師認為軍方高層態度是關鍵，否則政經前景的不確定性短期內恐難消除，泰股、匯市仍將陷入震盪。

73.      刺激車市 大陸補貼汰舊車輛

　大陸汽車限購令發威，重創車市表現，車企獲利也連帶萎縮下滑。為遏止汽車消費市場繼續下滑拖累經濟發展，新華社報導，中國國務院近期要求工信部、發改委等相關部會，須推出新的刺激車市方案，預料數月內可能頒布補貼汰舊車輛的財政補貼政策。

　每日經濟新聞報導，北京去年底頒布汽車限購政策後，深圳、廣州等地相繼傳出將對汽車消費進行限制，讓二、三線城市轉而成為汽車消費的主要陣地，尤其是中西部地區消費能力逐漸上升，成為支撐車市的總體增長的主要力量。

74.      央行管控土建融 可望鬆綁

　中央銀行土建融資管控近期可能鬆手，據了解，相關空地貸款雖成功讓建商難以養地炒房，但也影響一般民眾。央行內部規劃，7月底前放寬個人及企業戶1,000萬元以下土地貸款可免提興建計畫。

　央行去年底祭出土建融資管制，要求借款人若以都市計畫劃定的住宅區或商業區土地為擔保，向金融機構貸款，必須提出具體興建計畫，且成數最高只到6.5成。

　據悉，央行陸續接獲民眾抱怨電話，認為此方案影響有自用或資金需求的民眾無法透過土地融資周轉，尤以中南部受害最深。

　行庫主管表示，中南部地價不貴，且很多中小企業主或「田僑仔」習慣用土地借款做為個人周轉，這並非炒地皮，卻因相關規定而受限，且央行限縮成數衝擊許多舊貸案，由於貸款成數驟降，借款人又沒有現金調節，案子只好打住。

　據悉，央行6月便開始研議放寬條件，本考慮在6月底理監事會宣布，但因為相關配套尚未確定，加上央行內部對是否該鬆手還有不同聲音，因此央行決定延後宣布時間，也爭取更多討論空間。

75.      德意志證：科技多頭仍可期

　科技產業第3季幾乎宣告旺季不旺，瑞士信貸與德意志證券昨（3）日鼓舞國際機構投資人，並不表示科技股多頭氣勢終結，股價修正後仍有多頭走勢的預期下，可逢低佈局「行動裝置」等4大題材與宸鴻（3673）等8檔標的。

　德意志證券看好2011年下半年至2012年股價表現相對突出的8檔科技股除宸鴻外，還有台積電（2330）、鴻海（2317）、鴻準（2354）、新普（6121）、矽品（2325）、廣達（2382）、大聯大（3702）。

　在上週甫結束的瑞銀證券台灣投資論壇正式以「旺季不旺」將第3季科技業基本面定調後，外資圈除了等待企業第2季財報公佈後sell side調降獲利預估值外，對年底反彈行情樂觀的sell side也開始尋覓可著手佈局的標的。

　瑞士信貸證券亞太區首席策略分析師席瓦（Sakthi Siva）指出，從她採用的「二次衰退檢視（Double Dip Watch）」指標來看，全球經濟「軟著陸」的機率還是較高，在此基調下，有3大理由足以相信台灣科技股仍可佈局：

　一、從股價／淨值比（P／B值）相對於股東權益報酬率（ROE）的投資價值模型來看，台灣科技股目前相較於亞太區股市的溢價幅度已由2011年1月31日的12％大幅降至目前的1％，過去歷史出現折價的次數僅有4次；二、2011年台灣科技股獲利調降速度已減緩；三、台灣與南韓都是國際資金持股水位依舊減碼的股市。

　德意志證券也認為，別對科技股放棄，因為現在股價疲弱表現只是反應全球經濟成長趨緩所進行的庫存調整，預計7月底調整力道就可緩和下來，可開始注意未來12個月科技業4大主軸：

　一、儘管科技業短期內存在著庫存調整風險，但2012年包括智慧型手機、平板電腦、手機網路在內的行動裝置產品成長幅度還是很驚人，看好台積電、鴻海、鴻準、新普、宸鴻。

　二、虛擬基礎建設架構、Web 2.0應用、4G基地台等與雲端運算相關的2012年營收預估將成長13％至15％，看好台積電、矽品、廣達。

　三、國際整合元件大廠（IDM）加速委外代工與ARM相關應用等兩大因素，未來兩年將嘉惠台灣半導體供應鏈，看好台積電、日月光、矽品。

　四、受惠新興市場成長商機，大聯大與聯強將是主要受惠者。

76.      光洋科 研議推台灣黃金ETF

　從電子廢料回收精鍊出黃金、白金和白銀錠，並以自有品牌「黑面琵鷺」名揚國際的光洋科（1785），持續向上升級！該公司位於台中市區的「貴金屬管理中心」於近日開幕，至於在台南的貴金屬提煉製造基地「榮鑫廠」則預定明年第1季啟用，兩者結合後正式打造出「貴金屬亞太營運中心」。

　由於光洋科擁有大量貴金屬的「貨源」，因此該公司也與櫃買中心（OTC）和金融單位積極研議發行台灣黃金ETF，這也是國內唯一有能力推出黃金ETF的業者。

　光洋科計畫發行1.5億美元的海外可轉債，已獲證期局申報生效，相關細節處於緘默期，但市場預期將作為擴大貴金屬佈局和卡位大陸的稀有金屬礦源有關。

77.      面板雙虎 砍投資支出

　面板報價第2季表現持平，虧損也可望縮小，法人預估面板雙虎上季虧損總金額將減至百億元的規模。不過由於轉盈的時間點將延後到下半年，面板廠傾向保留現金度過液晶循環低潮，因此將縮減投資。其中奇美電率先宣布下修投資20％至30％，而外傳友達太陽能事業投資也轉趨保守。

　台灣面板廠第1季合計大虧超過317億元，同時也面臨現金流出的窘境，到第1季底為止，友達手上約當現金和短期投資金額不到700億元，奇美電手上只有527億元。

78.      藍寶石股 Q3業績翻揚

　藍寶石價格第二季大跌後，包括韓商STC、鑫晶鑽（5231）及尚志（3579）等業者都認為，下游磊晶廠的高價庫存即將於第3季末消化完畢，因此藍寶石長晶報價也將於第3季落底反彈，有助於第3季營運轉強。其中，法人預估越峰（8121）第3季營收將季成長25％。

　藍寶石基板價格自今年第2季開始價格直直落，同時也由原本的季報價轉為月報價，至最新7月2吋藍寶石基板價格已跌落至20至23美元，藍寶石長晶價格也落至15至18美元。

　並有業者表示，藍寶石長晶報價短期內難見2字頭，不過磊晶業者的高價庫存將在第3季末消化完畢，藍寶石報價也將落底反彈，在藍寶石基板價格落底有望前提下，激勵藍寶石族群近日股價出現反彈，股價似乎有領先基本面落底的現象。

　國內業者方面，下半年擴產的態勢不變。鑫晶鑽表示，隨著產能逐漸開出，下半年可望持續成長。

　另一藍寶石長晶廠尚志，在下半年長晶爐加速到位下，全年產能年增率逾4倍。尚志表示，上半年LED需求比預期少，不過預計第3季末下游客戶庫存將消化完畢，3C電子產品有機會在聖誕節拉貨潮一展頭角，LED藍寶石原料需求也將逐步回溫。

79.      聯成加碼1.3億 蓋遼陽、南充新廠

　在大陸佈局漸收成效，取得DOP領先地位後，聯成(1313)擴大策略再推進，規劃由子公司中山聯成以自有資金，加碼4,590萬美元（約當台幣1.32億元），新建遼陽、南充新廠，初期投入各為2,550萬美元、2,040萬美元，分別耕耘苯酐、增塑劑及不飽和樹脂產品。

　截至目前，聯成實際赴大陸投資總額1.57億美元；近三年度認列投資大陸損益-9.16億元台幣、11.43億元台幣及18.66億元台幣，惟期間獲利匯回金額為零。

　聯成已完成華南、華北、華東的石化布局，並往西南、東北等地區發展。 繼東北遼陽後，南充聯成規劃興建年產6萬噸苯酐（PA）與12萬噸可塑劑（DOP）生產，以期加計遼陽新廠規模，躍居全球PA、DOP最大廠地位。此外，聯成也將在東南亞與中東設立新據點，以擴大市場範圍。

80.      曜亞發3.2億可轉債 兩岸搶市

　曜亞（4138）積極搶佔亞洲醫美市場!為擴大產品線代理及範圍和通路布建，董事會決議發行3.2億元可轉換公司債和3,500萬元現金增資，每股溢價暫訂130元。

　曜亞表示，目前全球美容市場快速成長，其中身體雕塑佔19％、微整型植入式填充劑16％、微整型皮膚緊緻21％，都維持高成長。而在亞洲市場中，以日本市場最大，但就成長性而言，則以印度最高達21％，其次為中國15.7％、台灣14.8％。

　由於看好台灣、香港和大陸的成長性，因此將積極擴大此區域的布局。

81.      原料飆逾13％ 永記新挑戰

　國內塗料市場龍頭永記造漆(1726)，長期平均毛利率保持10％至20％，面對鈦白粉和樹脂等原料大幅上漲超過13％，成為董事長張德雄和總經理張德仁新經營團隊的主要挑戰課題，決定與上游原料廠溝通降價，同時與下游客戶溝通調漲油漆售價，以維持穩定獲利。

　永記總經理張德仁指出，永記是國內唯一上市的塗料公司，經由不斷研發創新，獲利能力一直保持穩定，但是，卻因為原料佔塗料生產成本的80％到90％，導致永記對原料價格的變動非常敏感。

　他說，主要原料之一的樹脂，上半年就已漲15％，第3季開始，重要原料鈦白粉主要供應商台灣杜邦，也要調價，從每公噸4,000美元左右，調升逾4,500美元，漲幅約13％。

　由於光是鈦白粉和樹脂兩項原料就佔永記生產成本的50％以上，如果未能反應成本，轉嫁下游客戶，永記的毛利率勢必受到侵蝕，影響整體營運和獲利，因此，張德仁說，他接任總經理後的首要任務之一，就是要與董事長張德雄分別與上游原料供應商協商縮小漲價幅度，同時，與下游客戶協商調漲終端產品的售價。

82.      宏全現增 發行價暫訂60～70元

　積極推動國際化布局的全球飲料包材大廠、宏全（9939）國際，為因應大陸多廠產能擴增的需求，將持續擴廠及轉投資，因此將發行10億元無擔保可轉債（CB），同時也將辦理2億元股本的現金增資案，每股發行價格暫訂60至70元，預計可自市場募集逾22億元以上的資金，最快於第3季完成資金募集。

　去年稅後EPS5.3元、創下歷史新高的宏全，上週五（1日）股價收在86.5元，上漲0.1元；今年以來，宏全股價漲幅高達30.08％。

　值得一提的是，隨著大陸廠訂單不斷，宏全今年的大陸營收，可望超越台灣市場，2012年集團合併營收，將可挑戰200億元大關。

蘋果日報重點新聞

83.      宏達電第2季 每股估賺22元

股王宏達電（2498）第2季業績逐月創新高，昨提前公布6月合併營收450.49億元，續創新高，第2季營收1244億元，超越財測預估值1200億元，季增19.43%。分析師預估，宏達電第2季每股純益有機會挑戰22元，本季步入產業旺季，營收及出貨量仍有成長10%以上實力。

宏達電近期受到下修第3季零組件採購量的消息面衝擊，導致股價從6月初1285元一路下跌，一度跌破千元關卡，跌幅最高達26.07%，由於宏達電過去慣例都在每個月6日公布前1月營收，此次提前在3日公布業績，希望能提振市場信心，一掃股價疲弱不振陰霾。

84.      華南銀參股陸銀 下周啟動

華南金旗下華南銀參股陸銀，下周正式啟動。據悉，華南銀內部仍鎖定福建海峽銀，評估一次參足20%法定限額，由於上周董事會已通過參股陸銀的財顧案，由普華國際取得優先議價權，若無意外，1周後將由普華財顧為華南銀評估參股陸銀事宜。
依雙方合約內容，普華將替華南銀評估參股陸銀，包括蒐集中國市場資料、篩選參股陸銀對象、價格評估，甚至是和中國主管機關法令、作業等溝通，到最後的法說會等，普華將全程參與。

85.      義隆告蘋果侵權 敗訴

義隆（2458）控告蘋果（Apple）侵權一案，美國國際貿易委員會（ITC）作出終判，裁定蘋果未侵犯義隆專利，義隆表示，雖然ITC複審行政法官的初步決定，但對於關鍵的爭議點卻未表示意見，影響義隆權益，內部將與律師討論後，研究是否提出上訴。

86.      美林下修遠東新 台化獲利

國際原物料價格大回檔，美銀美林證券預估，未來棉花價跌空間大，加上中國限電、貨幣緊縮政策影響，化纖產品景氣循環會在今年觸頂。

美銀美林證券認為將衝擊遠東新（1402）和台化（1326）獲利，雙雙下修今、明年獲利預期4~16%，並調降遠東新評等至表現劣於大盤。
美林台股研究部主管曾省吾指出，PTA（精對苯二引酸）和PET（聚對苯二甲酸乙二醇酯）價格已自高檔滑落，由於中國PTA新產能會在明年初開出，以及政策緊縮和價格過高、買氣縮手，明、後年仍有下跌的空間。
遠東新是PTA和PET主要供應商，美林預估，PTA的獲利貢獻度會從今年的49億元，明、後年減少到36和33億元。
PET則從16億元銳減至7、1億元。據此，下修遠東新今明兩年獲利預期9%和16%，至3.34、2.58元，目標價從54元降到41.5元。

87.      缺料有解 工具機廠下半年更旺

工具機廠缺料情況逐漸解除，第3季開始出貨更為順暢，隨著軸承、滾珠螺桿等工具機零組件供應量逐漸回穩，包括亞崴（1530）、高鋒（4510）及東台（4526）等廠看好7月以後出貨將有明顯成長，其中高鋒已完成下半年備料，這個月開始積極衝刺出貨，法人看好全年營收上看17億元。

上半年工具機市場需求熱絡，但軸承、滾珠螺桿等關鍵零組件卻嚴重缺貨，高鋒董事長沈國榮表示，產業普遍都面臨滿手訂單但無法出貨的問題，交期拉長最長甚至都得等上3至5個月。

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