本 日 焦 點 股
達電、中石化、台玻、聯發科、億光、裕隆
昨 日 盤 勢 解 析
國際股市持續走軟，加上MSCI公布最新季度調整，台股權重意外遭到雙降，使得台股賣壓略微加重，多頭無力反攻月線，僅能和空方在8900點附近纏鬥，雖有股王宏達電以及TDR等力挺，但加權指數收盤時仍下跌27點，以8884點作收，8900點仍未能守住，成交值放大至1002億元。
市場期待的「520行情」，在國際股市干擾下恐將落空，外資不僅在現貨市場賣超，期指空單佈局也同步升溫，MSCI公布最新季度調整，台股意外遭到雙降，且先前法人預測可望調升權重的11檔個股全部「槓龜」，也引來失望賣壓。今天包括面板雙虎持續破底，聯發科跌幅逾3%，台達電跌幅逾4%，成為盤面弱勢指標，不過股王宏達電再度挺身而出，力守紅盤，同時隨大陸權重獲得調升，康師傅、新焦點、杜康等多檔TDR都衝上漲停，略微減緩跌勢，電子指數跌幅縮小至0.58%。
今 日 盤 勢 預 測
台股多頭無力反攻月線，僅能進行8800點保衛戰，但是MSCI意外雙降台股權重，部分原本預期可獲調升權重個股失望性賣壓湧出，賣壓加重，雖然昨日宏達電、金融股都見到買盤力挺，但加權指數仍然未能撐住8900點，加權指數也出現「連3黑」，面對台指期貨結算，如果外資未平倉空單仍然持續增加，加權指數欲站回月線的難度也將升高。多方節節敗退，8864點頸線位置不宜真跌破，否則回檔修正幅度恐將擴大，指數預測在8850至8920區間震盪。
未 來 注 意 事 項
1.美國財政部長蓋納16日正式通知國會，聯邦政府已經達到14兆3000億美元的舉債上限，政府將暫停對兩個聯邦公務員退休基金計畫投資，以免使債務超過上限。並呼籲國會在8月2日前通過提高政府舉債上限，以避免財政恐慌或二度衰退。
股票代號 | 個股 | 當日支撐 | 當日壓力 | 五日支撐 | 五日壓力 |
8942 | 森鉅 | 52 | 54 | 51 | 56 |
3582 | 凌耀 | 167 | 172 | 165 | 175 |
2201 | 裕隆 | 66 | 68 | 64 | 70 |
美 股 盤 勢
1.週二美股收盤漲跌互現，經濟數據欠佳，且惠普調降業績目標，顯示美國經濟復甦之路仍然坎坷，大宗商品期貨市場再度下滑。道瓊工業指數終場下跌68點至12479點，跌幅0.55%，Nasdaq指數上漲0.9點至2783點，漲幅0.03%，今天盤中道指最多曾下跌170點。原物料與建築類股受房市利空拖累，金融類股表現最為強勁。
2.美國4月份製造業產值下滑0.4%，由於日本發生地震和海嘯導致汽車行業生產中斷，礦業和公用事業產值有所上升，4月份美國工業產值與前月持平，預計值為上升0.3%。
3.美國4月份新屋開工數較上月下降10.6%，折合年率為52.3萬套，4月份新增建築許可較上月下降4.0%，房屋數據低於經濟學家預期。
4.惠普下跌7.7%，該公司第二季營收同比增長3%；每股收益1.05美元，同比增長15%。惠普同時宣佈調降了本季及全年業績預期。
5.沃爾瑪下跌0.9%，該公司第一季盈利增長3%，主要歸功於中國與墨西哥的市場需求增長。該公司股價收盤下滑0.9%至55.5美元。
6.戴爾盤後公布，該公司第一財季利潤飆升，超過分析師預期，主因為個人電腦業務利潤率提升。該股收盤0.6%至15.9美元。盤後交易上漲6%。
7.6月原油期貨下跌0.5%，至每桶96.9美元。索羅斯結清80億美元黃金部位，6月黃金期貨下跌0.5%至每盎司1482.5美元。美國10年期公債價格上漲，收益率下降至3.13%。
總體經濟概況
美國4月工業生產意外持平
3.基本上，美國工業、製造業景氣還是處在復甦態勢，不過4月指標不如預期，判斷主要是因為日本地震後汽車零件供應短缺，車廠生產減少所致。持續關注日本地震的後續影響。
4.05/17日，美元指數75.41，-0.09；美元兌台幣收28.86，-0.02；歐元兌美元收1.4234，0.0074；美元兌日幣收81.42，0.57；美元兌人民幣收6.5067，-0.0020。
美國4月新屋開工率再度回
1.美國4月新屋開工率較上月減少10.6%至52.3萬棟，為3個月來第2度下滑；年增率-23.9%
2.4月營建許可年率較上月減少4.0%至55.1萬棟，為4個月來第3度下滑；年增率-12.8%。
3.由於失業率仍高以及法拍屋持續進入市場而壓低房價，同時餘屋量仍多，使得整體房市狀況不是那麼理想。
重點新聞評論
環境感測IC加持敦南出運 (工商時報)
敦南（5305）自從去年開發出「環境／距離光源感測IC」後，效益開始逐步顯現，等於找到一項足可和IC設計大廠凌耀（3582）媲美的新產品線。此外，敦南「孵」金雞的能力更是可觀，除了身為美國上市公司Diodes的最大股東之外，轉投資持股逾6成的「電源管理IC」公司昂寶（4947）也即將掛牌，以這2家公司的持股潛在利益來看就超過1.5個股本。在產品線方面，敦南的營運方向也逐步向IC設計領域靠攏，去年就開發出符合微軟Win 7的光學感測IC，以及具備節能效果的環境／距離光源感測IC。儘管前者因為大尺寸光學觸控螢幕發展不如預期，而未能達到原訂的效果，但後者的發展前景備受看好。
投資建議：
敦南在環境光源感測IC已有初步成效，為目前產品營收與凌耀仍有一段差距，且在敦南整體營收比重不高。唯敦南持股61％、專攻AC/DC電源IC的昂寶，去年繳出亮麗財報，其中合併營收為12.05億元，稅後純益為2.94億元，EPS高達8.88元，優於同業通嘉（3588）的6.35元，短期可為敦南帶來利多題材，投資建議為個股可以逢低佈局。
限制乙烯出口 二度提及
1.行政院長昨17日重申，必要的時候憲制乙烯出口，此為吳揆近期第二次提及要限制乙烯外銷，儘管經濟部出面緩頰說這是未來式但是此一政策形成受害最大的將為台塑。
2.吳揆在記者會上說，未來石化業整體發展策略有三，一是高質化，二是尋找海外適合投資地點，不排除讓國光石化民股、中油到海外投資，三是必要時限制乙烯出口。
3.經濟部官員表示，吳揆指的是，如果「未來」國內石化中下游產業對於乙烯的需求量增加，屆時將以供應國內無虞為優先選項，但目前並無研議任何限制乙烯外銷的具體作法。
4.不過，吳揆兩周內二度提及限制乙烯出口，也讓目前唯一一年外銷20萬噸乙烯到大陸「自用」的台塑，感到相當驚慌。近日台塑集團總裁王文淵已透過管道向政府了解此事。
全球面板出貨 Q2估增12%
1.市調機構iSuppli表示，受到消費者需求不振的影響，第一季是全球面板產業最淡的一季，出貨量較去年第四季衰退9.2%，但第二季出貨量將較第一季成長12.1%，主要是9月返校需求的提前備貨。
2.該市調機構指出，第一季將是LCD產業最淡的一季，主要是三大產品線電視、監視器與筆電面板出貨量全面下滑。由於經濟復甦疲軟，消費者支出跟著減少，但第二季需求將會回升，只是回升的速度不像過去幾年那樣快。
元太、愛普生攜手高解析電子紙
1.元太（8069）與精工愛普生（Seiko Epson Corporation）昨共同宣布已開發出專為電子文件閱讀裝置使用、擁有300dpi高解析度的電子紙裝置，新產品將大幅提高電子紙的可閱讀性與清晰度，相當適合以方塊文字為主的國家，目標市場鎖定日本與中國。
2.元太4月營收較3月驟減26%，不過仍較去年同期成長45%，元太說，主要受到韓國子公司Hydis的FFS廣視角技術面板出貨延遲所影響，電子紙顯示器第二季出貨仍然順暢，元太先前法說會表示，第二季營收將在4月、5月見低點，隨後逐月走揚，整體來說，第二季營收將較首季下滑，惟電子紙顯示器出貨比提高，毛利率反而有機會回升到3成歷史新高水準。
滬電擬返台入主楠梓電；楠梓電 潛在利益百億元
1.滬電主要生產高單價通訊、雲端、伺服器、厚銅、高密度連接（HDI）板等企業通訊市場產品其發言人李明貴昨（17）日表示，為擴大競爭力及兩岸布局，不排除「返台」重新取得楠梓電子（2316）經營權，要看兩岸法令等相關進度才能著手。楠梓電回應「順其自然」，一旦成局，可望創陸資取得台灣上市公司經營權的先例。
2.楠梓電持有滬電24%股權，滬電若能取得楠梓電經營權，楠梓電得先行處分滬電持股，處分利益可觀並看上新台幣百億元，昨天股價收平盤18元。
3.楠梓電持有滬電的帳面成本每股近人民幣4元，依昨天滬電收盤價，每股處分利益仍有約人民幣11元，1.65億股約新台幣80.51億元，楠梓電資本額35.37億元計算，每股貢獻22.76元。
投資建議：
1.面板雙虎2Q預估仍持虧損，然將較1Q縮小，3Q可望正式轉虧為盈，TV 2Q價格及出貨量都可望較1Q成長，面板有機會於2Q落底，建議持有者不殺低，空手者可於2Q季底在擇機介入面板相關類股，首推面板上游IC封測頎邦。
2.楠梓電今天受此利多，預估短線股價會受此激勵上漲，去年EPS 1.0元，1Q EPS 0.18元，全年預估獲利落在1-1.2元左右，股價18元不算便宜，由於大陸上市公司入主楠梓電目前法令尚不允許，故短線建議投資人不追高。
聯發科
1.IC 設計廠聯發科 (2454)今天宣布，3D電視單晶片獲中國大陸創維集團 (Skyworth)多款3D電視產品採用。聯發科表示，其3D單晶片解決方案可支援3D作業系統、3D藍光解碼、3D倍頻驅動、3D圖形加速、3D 智慧轉換等功能。
2.聯發科宣布所產的3D電視晶片目前被大陸創維集團採用，其晶片支援偏光式眼鏡的3D影像，目前公司電視晶片佔營收比重約10%左右，今年持續出貨給中國與歐美客戶。
3.聯發科營收主要驅動力還是手機晶片，目前觀察由於深圳將舉辦世界大學生運動會，在重要慶典之前都會有打壓山寨品牌的動作，此外加上展訊的新晶片將在五月底發表，客戶也會有暫緩下單的動作，因此預期短期內出貨受到影響。
4.整體預期聯發科2011年EPS為17.08，維持在18-22倍間區間操作之投資建議。
惠普下修財測 PC業憂 (經濟日報)
1.受到蘋果iPad平板電腦搶市的影響，全球最大個人電腦（PC）製造商惠普（HP）昨（17）日下調全年獲利預測，從原先預估的每股獲利5.2美元下修為5美元，恐為廣達、鴻海等PC概念族群營運再度蒙上陰影。
2.原訂美國時間18日公布財報的惠普，昨天搶先一天發布數字，表現不佳。惠普對第三季展望悲觀，預估營收介於311億至313億美元之間，不如分析師預估的318億美元；單季每股獲利預估1.08美元，也低於分析師預期的1.23美元。
投資建議：
宏碁上月連續調降第一季及第二季營運目標，原本市場還期待那只是宏碁個別公司的問題，惠普有機會從中接收部分市占大餅，漁翁得利。但結果出爐，惠普與宏碁同樣展望悲觀，顯示這並非個別公司的個案，而是整體PC產業的確受到iPad平板電腦的衝擊，恐怕只有蘋果才是唯一贏家。 外界聯想惠普獲利不如預期，可能要求主要代工廠或零組件廠降價，廣達、仁寶、鴻海、英業達恐受衝擊，此舉可能掀起電腦業調降財測風潮。
MCU供應嚴重失衡 Q3更糟
1.全球MCU市佔率29%的瑞薩電子10月才能回復全部產能，可能出現轉單效應。
2.MCU產品一般可分為非標準型與標準型產品，非標準型產品客制化程度高、認證時間長，像汽車用MCU等，轉單效應不易產生；標準型產品中安全性需求較低產品，如小家電等，認證時間較短，只需3~6個月。
3.瑞薩電子MCU市佔雖高，但偏向生產高階產品，如汽車電子、通訊產品等，需花較長時間認證，就算產生轉單效應，受惠廠商也以外商為主。
3.部分較低階產品若產生轉單效應，台廠如盛群、松翰等將從Q3起出貨，但量應不大，應保守看待。
投資建議：
今年台廠MCU出貨量大幅成長，但主要成長力道來自新興國家，跌價壓力大，但整體獲利仍可小幅成長，建議逢低買進。
中鋼進軍不銹鋼同業備戰
1.看好每年千億元大餅，中鋼進軍不銹鋼領域，積極研擬由中龍電爐煉製不銹鋼，有意躋身亞洲碳鋼、不銹鋼等全方位鋼廠之林，進而將瓜分國內燁聯、唐榮、華新麗華、榮剛等不銹鋼大廠市場，各廠開始神經緊繃。
2.目前全案由前唐榮公司代董事長蔣士宜擔綱，對內已進行多次報告，中鋼出擊，鋼鐵產業生態將出現重大改變。
3.不銹鋼的防銹能力好，成本高，單價也高，全球年產量約3,000萬公噸。國內以燁聯為龍頭，年產逼近100萬公噸，加計大陸廣州聯眾後，兩岸年產超過200萬公噸；華新、唐榮年產量則分別在30萬公噸上下。
4.中龍現有一套電爐煉鋼設施年產100萬公噸，最高可達130萬公噸。依中龍電爐規模，若改煉不銹鋼，年產量至少80萬公噸，接近三座唐榮公司規模。
5.中鋼表示，發展不銹鋼與特殊鋼是未來要走的路，特殊合金材料每公噸平均售價為碳鋼的八至十倍，有助於建構更完整的產品線，提升集團整體價值。
投資建議：
1.中鋼積極重回不銹鋼市場，對燁聯、唐榮、華新麗華、榮剛等現有不銹鋼煉鋼廠造成重大威脅，這幾家上游廠年營收合計超過1,000億元，加上台灣不銹鋼產銷嚴重供過於求，中鋼介入後，鋼鐵產業生態將大洗牌。
2.榮剛是國內最大特殊鋼廠，目前已通過航太、能源等18家廠商的認證，共計35種鋼種通過合格認證，中鋼如介入特殊鋼，對榮剛影響大。
兩岸直航每周增至500班
1.兩岸直航增班談判5/17日結束，未來雙方計畫新增航點。中國民航局官員證實，兩岸直航航班確定增為一周500班，福建海西仍是增班的重點區域，其他二、三線城市，由兩岸航空公司均分。
2.中方官員說，北京、上海、廣州、深圳等一線城市增加的多為深夜抵達的「紅眼航班」，武漢、大連、重慶、成都等二、三線城市增班也已商定分配情況。
3.相較中國官員表明增加至一周500班，昨晚由北京返台的民航局長尹承蓬只願證實「確定會增班」，並說這次會談先談方向，「還有很多細節須雙方進一步協商敲定。」雙方已約定最快月底在台灣或其他地點進行第二次工作會議，屆時敲定增班數及新增航點，並完整對外說明。
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